深度报告-20240828-东吴证券-国内物料处理_小巨人_新领域拓展贡献新增长极_21页_1mb

灵鸽科技深度研究报告总结

1. 公司概况与核心业务
   灵鸽科技（833284）是一家深耕物料自动化处理领域的北交所上市公司，是国内最早研发和生产失重给料技术及配套设备的企业，拥有33年双螺杆配混技术研发经验。公司主要提供自动化计量配料、混合输送等系统及单机设备，应用于锂电池、橡塑、食品等行业。管理层经验丰富，研发持续投入，技术优势显著。

2. 业绩表现
   2023年受新能源行业竞争加剧影响，公司营收同比下降18%，归母净利润同比下滑61%。2024Q1营收虽增长24.56%，但因期间费用增加，利润为负。公司正积极拓展固态电池、预制菜等新领域，寻求业绩恢复增长。

3. 行业前景与市场空间

   • 物料自动化处理行业：预计到2030年，中国物料自动化市场规模将突破6万亿元，受益于下游锂电池、精细化工、食品、橡塑等领域需求增长。
   • 新能源领域：固态电池技术未来市场广阔，2030年出货量预计超300GWh，2022-2030年复合增长率达128.8%。
   • 食品行业：预制菜市场规模持续高增，预计2025年达9061亿元，2022-2025年年均增长率超20%。

4. 战略布局与投资展望
   公司加大研发投入，2023年研发费用同比增长87.3%，技术优势持续巩固。积极布局食品、精细化工及固态电池自动化产线。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为0.20亿、0.40亿、0.51亿元，对应PE分别为30、15、12倍。首次覆盖给予“增持”评级，认为新领域拓展将为公司带来强劲增长动能。

风险提示：行业竞争加剧、新领域拓展不及预期。

总结：灵鸽科技依托技术优势和新产品布局，在竞争激烈的物料自动化领域中寻找新增长点，长期看好其在高性能电池技术和预制菜自动化等领域的市场潜力。