> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本总结基于近期贵金属市场数据与图表，涵盖价格表现、交易数据、比价关系、库存与ETF持仓变化等关键指标，旨在为市场参与者提供全面的市场动态分析。 --- ## 一、价格表现 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |--------------|----------|------| | 伦敦金 | 4170.95 | 0.00 | | 伦敦银 | 64.46 | 0.00 | | 伦敦铂 | 1779.00 | 0.00 | | 伦敦钯 | 1254.00 | 0.00 | | WTI原油 | 88.90 | 0.00 | | LME铜 | 13435.00 | -139.50 | - **伦敦金**、**伦敦银**、**伦敦铂**、**伦敦钯**价格均保持稳定，无明显波动。 - **LME铜**价格略有下降，为-139.50。 - **WTI原油**价格稳定，无变化。 - **美元指数**、**欧元兑美元**、**英镑兑美元**、**美元兑日元**、**美国10年期TIPS**价格均未发生变动。 --- ## 二、交易数据 | 指标 | 最新值 | 变化 | |--------------------|------------|----------| | COMEX白银库存 | 9951.64 | 0.00 | | 上期所白银库存 | 895.27 | -21.11 | | 黄金ETF持仓 | 1013.64 | 0.00 | | 白银ETF持仓 | 15003.80 | -23.91 | | 上金所白银库存 | 907.35 | 0.00 | | 上金所黄金递延费支付方向 | 2 | 1.00 | | 上金所白银递延费支付方向 | 1 | 0.00 | - **COMEX白银库存**保持不变。 - **上期所白银库存**略有下降，为-21.11。 - **黄金ETF持仓**保持稳定。 - **白银ETF持仓**下降，为-23.91。 - **上金所白银库存**未发生变化。 - **上金所黄金递延费支付方向**由2变为1，显示递延费方向发生调整。 - **上金所白银递延费支付方向**保持稳定。 --- ## 三、比价关系 ### 1. 贵金属比价 - **金油比价**：2026年1月3日达到40，较2025年12月31日的35有所上升。 - **金铜比价**：2026年1月3日达到70，显著高于2025年12月31日的50。 - **金铂比价**：2026年1月3日达到3.5，高于2025年12月31日的2.0。 - **铂/钯比价**：2026年1月3日为1.5，较2025年12月31日的1.0有所上升。 ### 2. COMEX金银比价与伦敦价差 | 日期 | COMEX金银比价 | 伦敦价差 | |------------|--------------|----------| | 2016-01-04 | 80 | 0.0 | | 2018-08-29 | 75 | 0.0 | | 2021-04-27 | 110 | 0.3 | | 2023-12-19 | 90 | 0.5 | | 2026-02 | 60 | -0.9 | - **COMEX金银比价**从2021年4月的110下降至2026年2月的60。 - **伦敦价差**从2021年4月的0.3下降至2026年2月的-0.9。 --- ## 四、库存与ETF持仓变化 ### 1. COMEX银库存 | 日期 | COMEX银库存吨 | |------------|---------------| | 2016-01-04 | 4,000 | | 2018-08-29 | 8,000 | | 2021-04-27 | 12,000 | | 2023-12-21 | 16,000 | - **COMEX银库存**持续增长，从2016年的4,000吨增至2023年的16,000吨。 ### 2. LBMA白银库存 | 日期 | LBMA白银库存量 (千余盎司) | |------------|--------------------------| | 2016-07-31 | 950,000 | | 2019-03-31 | 1,150,000 | | 2021-11-30 | 1,180,000 | | 2024-07-31 | 850,000 | - **LBMA白银库存**从2016年的950,000千余盎司增至2021年的1,180,000千余盎司，后有所下降，至2024年的850,000千余盎司。 ### 3. 上金所白银库存 | 日期 | 上金所白银库存 (公斤) | |------------|----------------------| | 2016-01-08 | ~500,000 | | 2018-11-02 | ~3,000,000 | | 2021-08-13 | ~5,500,000 | | 2024-06-14 | ~500,000 | - **上金所白银库存**在2021年达到峰值5,500,000公斤，后下降至2024年的500,000公斤。 ### 4. ETF持仓变化 - **SPDR黄金ETF持仓**从2016年的700吨增至2021年的1,250吨，后下降至2023年的850吨，再回升至2026年的1,050吨。 - **SLV白银ETF持仓**从2016年的8,000吨增至2020年的20,000吨，后有所下降，至2023年的14,000吨。 --- ## 五、递延费支付方向 | 指标 | 最新值 | 变化 | |------------------------|--------|------| | 上金所黄金递延费支付方向 | 0.5 | -0.5 | | 上金所白银递延费支付方向 | -0.5 | 0.8 | - **上金所黄金递延费支付方向**在2026年3月3日为0.5，较2021年11月24日的-0.5有所回升。 - **上金所白银递延费支付方向**在2026年3月3日为-0.5，较2023年11月24日的-0.7略有上升。 --- ## 六、免责声明 - 本分析所依据的信息来源于交易所、媒体及资讯公司等公开资料或合法授权渠道。 - 公司不对信息的准确性和完整性作出保证，也不保证信息不会发生任何变化。 - 所有分析及建议内容仅供参考，不构成任何投资建议或入市依据。 - 客户应自主做出交易决策并独立承担后果。 - 未经公司授权，不得转载、复制或传播本报告内容。