> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档提供了贵金属及大宗商品的价格表现、交易数据、比价关系、库存变化、ETF持仓变动以及递延费方向等信息，主要涉及伦敦金、伦敦银、伦敦铂、伦敦钯、WTI原油、LME铜、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、美国10年期TIPS、黄金与白银进口利润、上海黄金交易所相关数据等。内容涵盖了市场趋势、价格波动、库存动态、ETF持仓变化、比价关系及递延费方向，为投资者提供了多维度的市场分析视角。 ## 价格表现 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |--------------|----------|------| | 伦敦金 | 4528.00 | -155.05 | | 伦敦银 | 78.74 | -8.05 | | 伦敦铂 | 2102.00 | -25.00 | | 伦敦钯 | 1461.00 | -21.00 | | WTI原油 | 105.42 | 4.25 | | LME铜 | 13592.50 | -346.00 | 从价格变化来看，伦敦金、伦敦银、伦敦铂和伦敦钯均呈现下跌趋势，而WTI原油小幅上涨，LME铜显著下跌。 ## 交易数据 | 项目 | 最新数据 | 变化 | |----------------|----------|------| | COMEX白银库存 | 9800.74 | 0.00 | | 上期所白银库存 | 898.15 | 21.15 | | 黄金ETF持仓 | - | - | | 白银ETF持仓 | 15222.81 | 0.00 | | 上金所白银库存 | - | - | | 上金所白银递延费支付方向 | 2 | 1.00 | 从交易数据可以看出，COMEX白银库存保持稳定，上期所白银库存小幅上升，而白银ETF持仓未提供具体数据，但保持稳定。 ## 贵金属比价 | 日期 | 金油金铜比价 | 金铂比价 | 铂/铂比价 | |------------|-------------|----------|-----------| | 2017-01-03 | 20 | 1.5 | 1.0 | | 2019-06-14 | 80 | 2.5 | 1.5 | | 2021-11-22 | 20 | 1.0 | 0.5 | | 2024-05-10 | 30 | 2.0 | 1.0 | | 2025-12-01 | 40 | 3.5 | 1.5 | 比价关系显示，黄金与白银、黄金与铂金、铂金与钯金之间的比价在不同时间点有所波动，但整体趋势呈现上升。 ## 金银比价与价差 | 日期 | COMEX金银比价 | COMEX-伦敦价差 | |------------|----------------|----------------| | 2016-01-04 | 80 | 0.0 | | 2018-10-04 | 70 | 0.3 | | 2021-07-09 | 110 | 1,500 | | 2024-04-10 | 90 | 2 | | 2025-12-15 | 60 | -0.9 | 金银比价和价差显示，金银比价在2016年为80，随后有所下降，2021年达到110，2024年回落至90，2025年进一步降至60。价差方面，2021年达到1,500，随后有所缩小。 ## 库存与ETF持仓变化 - **COMEX白银库存**：从2016年的4,000吨上升至2023年的16,000吨。 - **LBMA白银库存**：从2016年的950,000千盎司上升至2021年的1,150,000千盎司，随后下降至2024年的850,000千盎司。 - **SPDR黄金ETF持仓**：从2016年的700吨上升至2021年的1,250吨，随后下降至2023年的900吨，再回升至2026年的1,050吨。 - **SLV白银ETF持仓**：从2016年的10,000吨上升至2020年的20,000吨，随后下降至2023年的16,000吨。 ## 递延费方向 - **上金所白银递延费支付方向**：从2017年1月的-0.5逐步上升至2026年2月的0.5。 - **上金所黄金递延费方向**：呈现周期性波动，2017年1月为0.5，随后在2017年4月降至-0.5，2017年7月回升至0.8，2017年10月降至-0.8，此后呈现类似的波动模式。 ## 进口利润 - **白银进口利润**：从2025年4月的-100上升至2025年12月的6000，显示市场对白银的需求显著增加。 - **黄金进口利润**：波动较大，从2025年4月的~20降至2025年9月的~-60，随后回升至~0。 ## 其他数据 - **美国国债利差**：数据未完整，但可以看出十年期国债收益率在2024年达到5,000。 - **上金所白银(T+D)持仓**：从2016年的~5,000,000下降至2024年的~500,000。 - **上金所黄金(T+D)持仓**：呈现波动，从2016年的15,000上升至2019年的30,000，随后下降至2022年的15,000，再上升至2025年的25,000。 ## 免责声明 文档中所引用的所有信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等公开资料，或通过合法授权渠道获得。公司不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生任何变化。文档内容仅作参考，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担相应风险。未经公司授权，不得转载、复制或传播文档内容。