20240527-甬兴证券-食品饮料行业周报_蓄势端午_白酒关注旺季备货_14页_1mb

食品饮料行业周报总结 (20240520-0524)

核心观点

• 近期地产政策提升经济企稳预期，白酒作为顺周期板块将优先受益，建议关注板块配置价值。
• 白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销，标的为高端酒（贵州茅台、泸州老窖、五粮液等）及区域性优势酒企（今世缘、古井贡酒等）。
• 百润股份事件落地可能带来估值修复，软饮预调行业关注有品牌、产品、属性优势的企业。
• 大众品中关注：休闲零食行业头部品牌供应链机会；调味品公司组织管理能力提升带来的成本红利。

投资建议

1. 白酒：关注端午旺季备货，重点标的：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒。
2. 大众品：（1）休闲零食：安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；（2）调味品：海天味业、中炬高新。

市场行情

• SW食品饮料指数本周下跌2.73%，相对沪深300跑输0.66pct。
• 子行业表现分化，乳品涨1.84%，肉制品跌0.68%，其他酒类跌13.56%。

重要数据

• 白酒批价：飞天茅台2745元，五粮液普五970元。
• 啤酒：2024年4月产量同比降9.10%。
• 成本端：进口大麦、大豆、塑料等价格波动较大。

大事提醒

• 百润股份解除董事长留置措施。
• 多家酒企股东大会召开（5月28日、29日）。

风险提示

• 宏观经济下行；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿疲软。

--- 请务必阅读报告原文件完整声明 ---