2018-中国养老金产品：养老金资产配置时代新工具（产品篇）-31页_2mb

养老金产品市场发展总结（2016年）

核心内容

2016年标志着我国养老金产品市场进入产品化时代，养老金产品的数量和规模均呈现爆发式增长，为养老金资产配置提供了更多元化的工具。本报告分析了养老金产品市场的基本情况、产品类型、发行方式、投资经理、产品规模、产品持有人以及投资业绩等方面的数据，揭示了市场发展的趋势与特点。

主要观点

• 养老金产品市场快速增长：2016年养老金产品数量和规模显著增长，备案产品达398只，运作产品179只，规模为2214亿元，占企业年金基金市场的1/5。
• 产品化时代开启：随着23号文和24号文的实施，养老金产品被纳入企业年金基金投资范围，推动了养老金投资的多元化和产品化发展。
• 产品类型多样化：养老金产品包括股票型、混合型、固定收益型、货币型及另类产品（如信托产品、债权计划等），满足不同资产配置需求。
• 市场集中度提升：工行和建行在养老金产品托管方面占据主导地位，合计托管市场占比达71.28%。
• 非公开产品数量增加：2016年非公开发行产品数量为34只，占备案产品总数的8.54%，且非保险类投管人也开始涉足非公开产品发行。
• 投资经理数量增加：2016年投资经理人数比2015年增长28.4%，显示市场对专业人才的需求增加。
• 产品规模分布不均：单只养老金产品的平均规模为12.37亿元，但规模超过10亿元的产品仅占总数的约30%。
• 持有人数量激增：2016年养老金产品持有人数达9870人，比2015年增长73.6%。
• 投资业绩波动较大：2016年养老金产品整体收益率为3.49%，但股票型产品表现不佳，平均收益率为-8.19%。

关键信息

1. 产品登记备案和运作情况

• 截至2016年底，21家投管人备案养老金产品398只，运作179只。
• 2016年备案产品数量比2015年增长118%，主要由于市场对养老金产品重要性的认识提升。
• 已运作产品数量比2015年增长61%，其中国寿养老、平安养老和泰康资产为前三名，合计运作68只产品，市场占比38%。

2. 产品类型

• 养老金产品按资产类型分为权益类资产、固定收益类资产、流动性资产和其他投资资产。
• 2016年权益类资产产品数量为128只，固定收益类资产产品数量为250只，货币型产品20只。
• 从产品类型来看，股票型、混合型、普通固定收益型、信托产品型和货币型为市场主要产品类型，其中混合型产品增长最快，增幅达325%。

3. 产品发行方式

• 公开发行产品数量为364只，非公开发行产品数量为34只。
• 2016年非公开产品占比略有下降，但非公开产品类型增加，包括股票型和混合型。
• 保险类投管人非公开产品数量占比达82.4%，显示出其在定制化产品方面的优势。

4. 投资经理

• 2016年养老金产品投资经理人数为140人，比2015年增长31人，增幅为28.4%。
• 平均每位投资经理管理1.28只养老金产品，较2015年增长18.52%。
• 平安养老为唯一投资经理人数减少的投管人，减少5人。

5. 产品规模

• 2016年养老金产品总规模为2214亿元，比2015年增长85%。
• 流动性和固定收益类资产产品规模增幅最大，分别达91%。
• 保险类投管人管理的养老金产品规模占市场83.55%，其中平安养老和泰康资产为市场主导者。

6. 产品持有人

• 截至2016年底，养老金产品持有人总数为9870人，比2015年增长73.6%。
• 持有人数最多的养老金产品为平安养老的13只产品，每只产品持有人超过100人。
• 保险类投管人持有人数量明显高于非保险类投管人。

7. 投资业绩

• 2016年养老金产品总体收益率为3.49%，其中股票型产品收益率为-8.19%，混合型产品为2.65%，货币型产品为3.28%。
• 权益类资产收益率波动较大，固定收益类资产表现相对稳定。
• 企业年金基金市场平均收益率为3.03%，混合型产品收益率高于市场平均水平。

产品化指数

• 养老金投资的产品化指数从2013年的2.58%增长至2016年的20.00%，标志着我国企业年金投资真正进入产品化时代。
• 产品化指数逐年递增，预计随着职业年金和基本养老保险基金的市场化运作，这一指数将继续上升。

资产配置现状

• 养老金产品配置主要集中在组合层面，计划层面配置比例不足4%。
• 组合层面配置养老金产品占96.24%，显示政策实施后仍需进一步完善配套措施。
• 资产配置结构以固定收益类资产为主，占比77.53%；权益类资产和流动性资产分别占比11.18%和11.29%。
• 从产品类型来看，混合型和普通固定收益型产品占比较大，分别为26.58%和20.72%，显示市场对稳健型产品的偏好。

总结

2016年养老金产品市场经历了显著的发展，数量和规模迅速增长，产品类型和发行方式更加丰富，投资经理数量增加，市场集中度提升。尽管股票型产品表现不佳，但整体投资业绩稳定，产品化趋势明显。未来，随着政策的进一步完善和市场机制的优化，养老金产品将更广泛地应用于资产配置，为养老金投资提供更丰富的选择。