20180326-东北证券-环保行业动态报告_环保行业估值低位_关注细分行业的政策性变化_13页_947kb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年3月26日发布的环保行业动态，聚焦于政策导向、市场表现及重点公司动态。核心内容包括：

• 政策推进：蓝天保卫战政策持续实施，大气治理重点聚焦PM2.5、重型柴油车、扬尘及挥发性有机物治理。同时，国务院机构改革将环保部升级为生态环境部，整合污染防治与生态保护职责，推动行业综合发展。
• 市场表现：上周沪深300指数下跌3.73%，创业板指数下跌5.23%，中信电力及公用事业指数下跌4.25%。环保子板块中，CS环保跌幅最大，达5.62%。
• 投资建议：建议关注具备核心技术的公司，如博世科、碧水源、金圆股份、聚光科技和蓝焰控股。

主要观点

1. 蓝天保卫战政策：

   • 北京市发布《蓝天保卫战2018年行动计划》，要求2018年PM2.5年均浓度继续下降。
   • 环保部发布特别排放限值公告，涉及25个行业，推动大气治理向更精细化方向发展。
   • 非电治理领域将成为新的增长点。

2. 机构改革：

   • 环保部重组为生态环境部，统一污染防治与生态保护职责，提升监管效率和行业整合。
   • 这将有助于解决职责交叉问题，推动环保行业向更系统化方向发展。

3. PPP政策变化：

   • 财政部提高PPP入库标准，推动项目质量提升，利好项目经验丰富、技术领先的企业。

关键信息

• 行业数据：

  • 成分股数量：43只
  • 总市值：3954亿元
  • 流通市值：2746亿元
  • 市盈率：26.90倍
  • 市净率：2.51倍
  • 行业平均市盈率相对较低，具备配置价值。

• 重点公司建议：

  • 聚光科技、蓝焰控股、碧水源、金圆股份、博世科。

• 风险提示：

  • 环保政策落地不及预期。

市场表现

• 沪深300指数：全周下跌3.73%，周五收盘3904.94点。
• 创业板指数：全周下跌5.23%，周五收盘1726.02点。
• 中信电力及公用事业指数：全周下跌4.25%，周五收盘2614.94点。

行业新闻

• 蓝天保卫战2018年行动计划：北京市发布，聚焦PM2.5治理。
• 进口固体废物管理规定：环保部发布，规范进口可用作原料的固体废物管理。
• 温室气体排放控制：合肥市发布实施方案，计划到2020年单位GDP二氧化碳排放下降19%。
• 农村生活污水处理规范：浙江省发布导则，提升农村污水处理水平。
• 大连大气环境治理规划：发布大气环境质量达标及改善规划，投资32.25亿元。
• 饮用水水源保护区划分技术规范：环保部发布征求意见稿，规范水源保护。

重点公司公告

• 巴安水务：中标哈萨克斯坦海水淡化项目，金额约1亿美元。
• 瀚蓝环境：发布2017年年报，营收42.02亿元，净利润5.95亿元。
• 博天环境：与昭平城投、木盛投资设立合资公司，参与PPP项目。
• 中持股份：发行A股2560万股，募集资金2.23亿元。
• 久吾高科：中标五矿盐湖1万吨碳酸锂项目，金额2.66亿元。
• 兴源环境：中标嘉兴市北部湖荡整治PPP项目，金额11.27亿元。
• 天翔环境：中标伊朗磁铁矿固液分离项目，金额230万欧元。
• 高能环境：中标多个垃圾处理项目，金额总计约1.15亿元。
• 中原环保：预中标内黄县水环境治理PPP项目，金额7.6亿元。
• 国祯环保：签订多个PPP项目合同，金额总计12.49亿元。
• 维尔利：中标多个环保项目，金额总计约1.33亿元。
• 博世科：设立子公司参与乡镇污水处理PPP项目，金额总计约15.05亿元。

重大合同与中标信息

• 巴安水务：中标哈萨克斯坦海水淡化项目，金额1亿美元。
• 万邦达：与兰州热电签订供热工程合同，金额0.97亿元。
• 瀚蓝环境：签署桂城水厂迁移补充协议，金额12.23亿元。
• 久吾高科：中标五矿盐湖项目，金额2.66亿元。
• 盈峰环境：中标邵阳县污水处理厂PPP项目。
• 天翔环境：中标伊朗磁铁矿项目，金额230万欧元。
• 兴源环境：中标嘉兴市湖荡整治PPP项目，金额11.27亿元。
• 中原环保：预中标内黄县水环境治理PPP项目，金额7.6亿元。
• 国祯环保：签订阜阳市水系统治理项目，金额总计12.49亿元。
• 维尔利：中标多个项目，金额总计约1.33亿元。
• 高能环境：中标多个垃圾处理项目，金额总计约1.15亿元。
• 大禹节水：中标高效节水灌溉及骨干水源项目，金额总计约20.48亿元。

重点公司盈利预测

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾获新财富最佳分析师第四名。

风险提示

• 环保政策落地不及预期。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级说明

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均。