20220509-华联期货-鸡蛋周报_需求转弱_现货理性回归_7页_605kb

鸡蛋周报总结

核心内容

本周鸡蛋价格偏弱运行，主产区均价为4.92元/斤，较上周下跌0.17元/斤，跌幅为3.34%；主销区均价为5.09元/斤，较上周下跌0.04元/斤，跌幅为0.78%。节后期货JD2209合约最低跌至4718点，显示市场对后期价格回调的预期。

主要观点

• 需求端：五一假期导致市场需求转弱，多地库存增加，蛋价持续走跌。节后随着存栏恢复、疫情好转和产区解封，蛋市或面临清库压力，叠加梅雨季对需求拉动有限，蛋价回调压力较大。
• 供应端：5月新开产蛋鸡数量较4月略有减少，淘汰鸡出栏量亦有限，整体供应面增幅不大。短期内供应仍偏紧，蛋价在4200元/斤一线有较强支撑。
• 期货走势：08、09月合约虽为旺季合约，但目前大幅升水，预期已反映在盘面，短期内行情或高位震荡，多空需谨慎。
• 预期展望：6月蛋价或震荡下滑，7月食品厂备货需求增加，价格可能上涨。

关键信息

• 供应面：4月在产蛋鸡存栏量约11.73亿只，环比增加1.30%。新开产蛋鸡主要来自2021年11、12月份补栏鸡苗，4月淘汰鸡出栏量环比下降8.80%，供应面偏紧。
• 淘汰鸡情况：4月底淘汰鸡平均日龄为499天，较上月底延后2天。5月淘汰鸡出栏量或恢复性增加，但整体不多，价格受蛋价影响较大。
• 鸡苗市场：4月鸡苗销量环比下降14.67%，均价为3.28元/羽，同比跌幅13.23%。5-6月鸡苗需求或维持低位，价格进一步走低。7月随着蛋价上涨和需求恢复，鸡苗价格可能触底反弹。
• 饲料成本：本周蛋鸡养殖成本稳定在4.21元/斤，但养殖盈利环比下降18.39%，至0.71元/斤，显示养殖利润受到压缩。
• 市场结构：4月末大码鸡蛋占比46%，中码42%，小码12%，大、中码鸡蛋仍为主力。

操作建议

• JD09合约：目前大幅升水，高位宽幅震荡，建议高位空单持有，支撑位参考4650元/斤。
• JD08合约：回调做多为主，参考支撑位4960元/斤。

重要监测点及风险因素

1. 蛋鸡存栏、补栏量：影响供应结构和价格走势。
2. 蛋鸡养殖利润：决定养殖单位补栏意愿和淘汰节奏。
3. 蛋鸡淘汰情况：直接影响供应量和价格波动。
4. 贸易商收货、走货、库存情况：反映市场流通状况和价格支撑。
5. 全球宏观金融风险：可能影响整体市场情绪和资金流向。
6. 禽流感疫情：系统性风险，可能对蛋鸡存栏和市场需求造成冲击。

主要影响因素分析

（1）现货价格走势

• 本周蛋价偏弱运行，主产区均价下跌3.34%，主销区下跌0.78%。
• 五一假期导致需求减弱，库存增加，蛋价持续走跌。
• 后期存栏恢复、疫情好转、产区解封或带来清库压力，叠加梅雨季需求有限，蛋价回调压力较大。

（2）在产蛋鸡存栏量

• 4月全国在产蛋鸡存栏量约11.73亿只，环比增长1.30%。
• 新开产蛋鸡主要来自2021年11、12月份补栏鸡苗，出栏量增加。
• 淘汰鸡出栏量减少，老鸡占比增加，后备鸡占比下降，显示供应偏紧。

（3）淘汰鸡出栏量下降

• 4月淘汰鸡出栏量195.68万只，环比跌幅8.80%，同比跌幅20.16%。
• 适龄老鸡数量增加，淘汰日龄延后，养殖单位多压栏观望。
• 5月淘汰鸡出栏量或恢复性增加，但仍有限，价格受蛋价影响明显。

（4）养殖户补栏谨慎

• 蛋价上涨但饲料成本高企，养殖单位补栏意愿不强。
• 鸡苗销量减少，市场持续供大于求。
• 散户育雏难度增加，农忙季节可能进一步抑制补栏积极性。

（5）饲料成本维稳，养殖利润下降

• 本周饲料成本稳定，但养殖盈利环比下降18.39%，至0.71元/斤。
• 需求减弱导致蛋价下跌，进一步压缩养殖利润。

研究员承诺

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