2018年1~2月财政数据点评：开年收入增速创新高-20180321-兴业研究-11页-1mb

2018年3月21日城投行业报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1-2月全国及部分省市的财政收入与支出情况，指出财政收入和支出均保持较高增速，其中税收收入增长显著，土地市场持续火热，部分省份财政收入出现负增长，需关注其背后原因。

主要观点

1. 财政收入增速创新高

• 2018年1-2月全国一般公共预算收入同比增长 15.8%，创近7年最高开年增速。
• 增速较去年同期提升 0.9个百分点，主要原因是去年年末部分收入缓缴，转移至今年年初。
• 税收收入同比增长 18.4%，而非税收入同比下降 3.5%，降费措施效果持续显现。

2. 税收收入结构分析

• 增值税同比增长 22.28%，增速较去年同期提升 15.1个百分点，成为收入增长的主要动力。
• 消费税同比增长 29.48%，增速较去年同期提升 29.74个百分点，增长显著。
• 进口环节增值税和消费税同比增长 21.52%，增速较去年同期下降 3.39个百分点。
• 企业所得税同比增长 14.84%，增速较去年同期下降 3.06个百分点，但仍保持较高水平。
• 非主要税种中，个人所得税、关税、土地增值税增速下降，但出口退税和契税增速显著上升。

3. 财政支出同步高增长

• 2018年1-2月全国一般公共预算支出同比增长 16.7%，与收入同步保持高增长。
• 中央支出同比增长 3.9%，增速较去年同期下降 4.2个百分点；地方支出同比增长 18.8%，增速较去年同期下降 0.3个百分点。
• 主要支出项目中，城乡社区事务和农林水事务增速大幅增长，其他项目增速有所下滑。

4. 各省市财政收入表现

• 天津、内蒙古、吉林一般预算收入出现负增长，降幅分别为 15.2%、14.4% 和 4.1%。
• 山西、河北、新疆一般预算收入增速靠前，分别为 19.9%、13.5% 和 12.8%。
• 多地财政收入增速较2016年全年有所下滑，部分省份如山西、新疆增速回升明显。

5. 土地市场持续火热

• 1-2月卖地收入同比增长 38.9%，增速较去年同期提升 2.8个百分点。
• 政府性基金收入同比增长 33.3%，增速较去年同期提升 4.1个百分点。
• 卖地收入占政府性基金收入的比重约为 85%，是政府性基金收入的主要来源。

关键信息汇总

财政收入

• 全国一般公共预算收入同比增长 15.8%
• 税收收入同比增长 18.4%，非税收入同比下降 3.5%
• 中央收入同比增长 19.1%，地方收入同比增长 12.7%

财政支出

• 全国一般公共预算支出同比增长 16.7%
• 中央支出同比增长 3.9%，地方支出同比增长 18.8%
• 城乡社区事务和农林水事务增速显著提升

各省市财政收入

• 负增长地区：天津（-15.2%）、内蒙古（-14.4%）、吉林（-4.1%）
• 正增长地区：山西（19.9%）、河北（13.5%）、新疆（12.8%）

土地市场

• 卖地收入同比增长 38.9%
• 政府性基金收入同比增长 33.3%
• 卖地收入占政府性基金收入的 85%

图表说明

• 图表1：全国一般公共预算收入增长情况
• 图表2：中央与地方一般公共预算收入增速对比
• 图表3：税收收入增速情况
• 图表4：税收收入与税基增长关系
• 图表5：增值税与其税基累计增速
• 图表6：消费税与其税基累计增速
• 图表7：企业所得税与其税基累计增速
• 图表8：全国一般公共预算支出同口径增速
• 图表9：中央与地方一般公共预算支出增速对比
• 图表10：一般公共预算支出分项目同比增长情况
• 图表11：部分财政支出项目主要内容
• 图表12：各地方公共财政收入预算增速及最新累计增速
• 图表13：全国政府性基金收入增速

关键词

• 财政收入
• 税收收入
• 财政支出
• 政府性基金收入
• 土地市场
• 土地增值税
• 契税

结论

2018年1-2月，全国财政收入与支出均保持较高增速，其中税收收入增长显著，土地市场表现强劲。然而，部分省市财政收入出现负增长，需警惕其财政压力。整体来看，财政收入和支出的同步高增长反映了政府在年初的积极财政政策，但后续增长可持续性仍需关注。