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5月财政收入同比增速小幅回落 ——1-5月财政收支数据解读总结

核心内容概述

2026年1-5月，全国一般公共预算收入达100,465亿元，同比增长4%，创近3年同期新高。收入增长主要得益于税收收入的稳步提升，其中税收收入同比增长4.4%，非税收入增长2.2%。然而，5月财政收入同比增速小幅回落至6.6%，较4月下降0.1个百分点，显示出增长动力有所减弱。

财政支出方面，1-5月全国一般公共预算支出为113,877亿元，同比增长0.8%，增速继续放缓。5月财政支出同比下降1.6%，但降幅较4月有所收窄。支出结构中，部分领域如卫生健康、社会保障保持增长，而农林水、节能环保、文化旅游等支出则出现明显下降。

主要观点

• 财政收入增长：1-5月财政收入同比增长4%，税收收入增长4.4%，非税收入增长2.2%，整体保持增长态势。
• 5月财政收入增速回落：尽管5月收入同比增长6.6%，但较4月下降0.1个百分点，显示增长动力趋缓。
• 税收结构变化：国内增值税、消费税、企业所得税、个人所得税等主体税种增速均比4月回落，但证券交易印花税增长显著，带动税收整体保持较高速度增长。
• 财政支出放缓：1-5月财政支出同比增长0.8%，增速较前四个月有所回落，5月支出同比下降1.6%，但部分领域如科学技术支出增长明显。
• 政府性基金预算收入大幅下降：1-5月政府性基金预算收入同比下降19.2%，其中国有土地使用权出让收入下降28.7%，对财政收入产生较大拖累。
• 政府性基金预算支出下降：1-5月政府性基金预算支出同比下降4.3%，国有土地使用权出让相关支出下降13.9%。

关键信息

财政收入

• 1-5月：全国一般公共预算收入100,465亿元，同比增长4%。
• 5月：全国一般公共预算收入17,061亿元，同比增长6.6%，比4月回落0.1个百分点。
• 税收收入：1-5月同比增长4.4%，比1-4月提高0.5个百分点；5月同比增长6.8%，比4月回落1.4个百分点。
• 非税收入：1-5月同比增长2.2%，比1-4月提高0.6个百分点；5月同比下降3.7%，降幅比4月收窄3.8个百分点。

财政支出

• 1-5月：全国一般公共预算支出113,877亿元，同比增长0.8%，比1-4月回落0.5个百分点。
• 5月：全国一般公共预算支出同比下降1.6%，降幅比4月收窄1.6个百分点。
• 支出增长项目：科学技术支出（+13.0%）、卫生健康支出（+10.7%）、社会保障支出（+1.3%）。
• 支出下降项目：文化旅游（-19.9%）、节能环保（-19.1%）、农林水事务（-15.7%）、城乡社区事务（-9.8%）等。

政府性基金预算

• 1-5月：全国政府性基金预算收入12,518亿元，同比下降19.2%；支出30,734亿元，同比下降4.3%。
• 国有土地使用权出让收入：1-5月同比下降28.7%，5月同比下降35.8%，降幅扩大。
• 政府性基金预算支出：国有土地使用权出让相关支出同比下降13.9%，降幅较前四个月收窄。

预测与建议

• 6月财政收入预测：预计6月财政收入将保持较高增长，主要得益于PPI上涨及税收增长。
• 投资建议：
  • 进口环节增值税和消费税保持较高增长，与进口高增长相关。
  • 证券交易印花税高增长，反映股市成交活跃。

风险提示

• 地缘政治恶化超预期
• 欧美经济衰退超预期

投资评级定义

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中性	看淡
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本报告由郝大明分析师撰写，其具有证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。