> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 5月财政收入同比增速小幅回落 ——1-5月财政收支数据解读总结 ## 核心内容概述 2026年1-5月，全国一般公共预算收入达100,465亿元，同比增长4%，创近3年同期新高。收入增长主要得益于税收收入的稳步提升，其中税收收入同比增长4.4%，非税收入增长2.2%。然而，5月财政收入同比增速小幅回落至6.6%，较4月下降0.1个百分点，显示出增长动力有所减弱。 财政支出方面，1-5月全国一般公共预算支出为113,877亿元，同比增长0.8%，增速继续放缓。5月财政支出同比下降1.6%，但降幅较4月有所收窄。支出结构中，部分领域如卫生健康、社会保障保持增长，而农林水、节能环保、文化旅游等支出则出现明显下降。 ## 主要观点 - **财政收入增长**：1-5月财政收入同比增长4%，税收收入增长4.4%，非税收入增长2.2%，整体保持增长态势。 - **5月财政收入增速回落**：尽管5月收入同比增长6.6%，但较4月下降0.1个百分点，显示增长动力趋缓。 - **税收结构变化**：国内增值税、消费税、企业所得税、个人所得税等主体税种增速均比4月回落，但证券交易印花税增长显著，带动税收整体保持较高速度增长。 - **财政支出放缓**：1-5月财政支出同比增长0.8%，增速较前四个月有所回落，5月支出同比下降1.6%，但部分领域如科学技术支出增长明显。 - **政府性基金预算收入大幅下降**：1-5月政府性基金预算收入同比下降19.2%，其中国有土地使用权出让收入下降28.7%，对财政收入产生较大拖累。 - **政府性基金预算支出下降**：1-5月政府性基金预算支出同比下降4.3%，国有土地使用权出让相关支出下降13.9%。 ## 关键信息 ### 财政收入 - **1-5月**：全国一般公共预算收入100,465亿元，同比增长4%。 - **5月**：全国一般公共预算收入17,061亿元，同比增长6.6%，比4月回落0.1个百分点。 - **税收收入**：1-5月同比增长4.4%，比1-4月提高0.5个百分点；5月同比增长6.8%，比4月回落1.4个百分点。 - **非税收入**：1-5月同比增长2.2%，比1-4月提高0.6个百分点；5月同比下降3.7%，降幅比4月收窄3.8个百分点。 ### 财政支出 - **1-5月**：全国一般公共预算支出113,877亿元，同比增长0.8%，比1-4月回落0.5个百分点。 - **5月**：全国一般公共预算支出同比下降1.6%，降幅比4月收窄1.6个百分点。 - **支出增长项目**：科学技术支出（+13.0%）、卫生健康支出（+10.7%）、社会保障支出（+1.3%）。 - **支出下降项目**：文化旅游（-19.9%）、节能环保（-19.1%）、农林水事务（-15.7%）、城乡社区事务（-9.8%）等。 ### 政府性基金预算 - **1-5月**：全国政府性基金预算收入12,518亿元，同比下降19.2%；支出30,734亿元，同比下降4.3%。 - **国有土地使用权出让收入**：1-5月同比下降28.7%，5月同比下降35.8%，降幅扩大。 - **政府性基金预算支出**：国有土地使用权出让相关支出同比下降13.9%，降幅较前四个月收窄。 ## 预测与建议 - **6月财政收入预测**：预计6月财政收入将保持较高增长，主要得益于PPI上涨及税收增长。 - **投资建议**： - 进口环节增值税和消费税保持较高增长，与进口高增长相关。 - 证券交易印花税高增长，反映股市成交活跃。 ## 风险提示 - 地缘政治恶化超预期 - 欧美经济衰退超预期 ## 投资评级定义 | 公司评级 | 行业评级 | |----------|----------| | 强烈推荐 | 看好 | | 推荐 | 中性 | | 中性 | 看淡 | | 卖出 | - | ## 免责声明 本报告由郝大明分析师撰写，其具有证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。