20180520-中泰证券-中泰策略·复盘周记（2018年5月第3周）_全A换手率回落至历史区间下沿_23页_813kb

全A换手率回落至历史区间下沿总结

核心内容概述

2018年5月第三周，A股市场整体风格偏大盘股，全A换手率回落至历史区间下沿，市场情绪指标显示风险偏好有所回升，但整体仍偏谨慎。行业与主题概念表现分化，部分板块如能源、食品饮料、农林牧渔等领涨，而信息技术、医疗保健等换手率明显下滑。分析师建议关注蓝筹修复机会，同时警惕六月潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 风格指数：大盘股表现优于中小盘股，全A换手率回落至0.63%，处于历史低位。
• 行业表现：
  • 领涨行业：石油石化、食品饮料、农林牧渔等。
  • 领跌行业：钢铁、电力设备、计算机、电气设备等。
• 主题概念：
  • 涨幅居前：页岩气和煤层气、油气改革、新疆区域振兴等。
  • 回调明显：区块链、人工智能、移动支付等。

2. 情绪指标跟踪

• 市场活跃度：全A换手率回落，但创业板指换手率仍高于平均水平。
• 风险偏好：融资余额上升，但融资买入额占成交额比值略有下降。
• 赚钱效应：涨停个股数量略增，但仍低于历史中枢。
• 风格转换指标：该指标上升至2.7，未来一段时间预计在2-3区间震荡。

3. 估值指标跟踪

• 指数估值：
  • 创业板指历史分位低于20%，上证50、中证100历史分位高于50%。
• 行业估值：
  • PB估值低位：综合、银行、传媒、商业贸易、采掘、房地产、国防军工、非银金属。
  • PE估值低位：轻工、钢铁、传媒、农林牧渔、化工、电子、电气设备、房地产。
  • PE与PB均低位：传媒、房地产。

4. 资金面跟踪

• 陆港通：
  • 北上资金净流入161.4亿元，南下资金净流出4.7亿元。
• 挂钩A股境外上市ETF：
  • 香港挂钩A股ETF基金成交持续缩量，安硕A50折溢价率微幅折价。
• IPO与并购重组：
  • 本周批准2家IPO，5月累计核发批文5家。
  • 5月并购重组通过率100%，下周有1家计划上会。
• 限售解禁：
  • 下周解禁规模达383亿元，主要集中在主板和中小板。
• 股权质押：
  • 下周到期质押规模340.8亿元，全年来看6、9、11、12月解禁压力较大。

配置建议

• 进攻方向：关注石化、周期龙头。
• 防御方向：配置金融、地产、消费龙头。
• 风险提示：需留意六月联储加息、美债利率、富士康上市等风险。

风险提示

• 经济大幅下滑、监管趋严等超预期风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。