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聚烯烃市场总结：宏观宽松推升期价，春节前行情或延续

核心内容

近期聚烯烃市场整体呈现上涨趋势，主要受宏观宽松政策和国际原油价格上涨的双重推动。随着春节临近，现货市场对期货价格的影响减弱，期货走势相对独立。市场观点整体偏乐观，预计春节前最后一周仍将以宏观和资金带动为主，但需警惕节前资金离场带来的波动风险。

主要观点

• 宏观环境：央行下调常备借贷便利（SLF）利率，显示全面宽松政策，有助于引导市场利率中枢下移，为商品市场提供支撑。
• 国际油价：美油和布油本周均上涨，但近期有所回落，对聚烯烃价格形成一定支撑。
• 市场情绪：春节前市场以多头为主，资金流入推动价格上涨，但随着节前提保和避险情绪升温，市场波动可能加大。
• 操作建议：在资金未离场前，可考虑短多参与，但不建议追高；节前波动可能增大，建议轻仓或空仓过节。

关键信息

一、市场动态

• 国际油价：

  • 美油3月合约下跌0.84%，报84.83美元/桶。
  • 布油3月合约下跌0.74%，报87.73美元/桶。
  • 本周美油上涨1.2%，布油上涨1.94%。

• 宏观政策：

  • 央行下调SLF利率10个基点，显示全面宽松政策。
  • 美国财长耶伦表示，通胀将在2023年大幅下降，劳动力市场异常强劲，经济复苏速度超预期。

二、技术分析

• L2205：

  • 上周上涨108元/吨，最高9000，最低8710。
  • MACD指标红柱伸长，两线在0轴上方运行，处于强势区域。
  • 均线系统呈多头排列，短期支撑位8800、8600，压力位9200。

• PP2205：

  • 上周上涨88元/吨，最高8585，最低8262。
  • MACD指标红柱无变化，两线在0轴上方运行，处于强势区域。
  • 均线系统呈多头排列，短期支撑位8300、8400，压力位8700、9000。

三、操作策略

• 上游及贸易商：由于现货走淡，期现货基差持续弱势，若库存较高可考虑套期货。
• 下游采购：正向结构，期货升水，以刚需采购为主。
• 投机者：
  • PP2205：维持多头趋势，压力位抬升至8700附近。
  • L2205：多头趋势未改，压力位抬升至9200附近，谨慎节前资金离场带来的波动。

四、市场结构与数据

• 库存动态：库存不高，叠加宏观利好，市场情绪乐观。
• 开工率及利润：上游开工率及利润数据未明确，但整体市场呈现上涨趋势。
• 下游开工及利润：下游放假较多，开工率下降，刚需不足。
• 进出口利润：进出口利润数据未明确，但整体市场以多头为主。

风险提示

• 资金流动：节前资金可能因提保和避险情绪而离场，导致行情波动加大。
• 基差变化：基差走弱，绝对值扩大，可能影响期现联动。
• 市场不确定性：尽管当前市场偏乐观，但需关注宏观经济变化及政策动向。

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