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【粤开宏观】下半年财政政策如何发力？总结

核心内容概述

2026年下半年，财政政策将更加积极发力，以巩固经济稳中向好的态势。上半年财政政策虽有支撑作用，但受项目接续节奏和房地产市场调整影响，财政支出增速偏弱。下半年财政支出力度有望明显增强，重点在于加快重大项目建设、落实增量政策储备、推动居民增收、优化财税改革，并强化对内需的支撑。

主要观点与关键信息

一、上半年财政政策对经济增长的作用

1. 财政资金靠前发力：年初财政资金投放较快，为全年经济运行奠定基础。
2. 创新财政工具：通过财政金融协同、贷款贴息等方式，提升财政资金的乘数效应。
3. 风险化解持续推进：深化化债政策，压降隐性债务，改善市场预期。

二、下半年财政政策支出力度变化与增量政策建议

1. 支出力度增强：下半年重大项目建设进入集中实施期，带动财政支出和实物工作量增长。
2. 全年预算空间充足：全年财政支出约41.9万亿元，上半年进度偏慢，下半年有较大发力空间。
3. 增量政策储备方向：
   • 房地产市场支持：设立专项政策资金，推动项目收购、兼并重组、存量资产盘活。
   • 居民增收计划：提高城乡居民养老金水平，增强消费能力和意愿。

三、支持扩大内需的财政政策建议

投资端建议

1. 强化中央引领，激发民间活力：中央政府应加大在重大基础设施、公共服务等领域的投资，带动民间投资。
2. 多元资金协同使用：统筹运用超长期特别国债、专项债、政策性开发性金融工具，提高资金使用效率。
3. 聚焦结构转型：重点支持绿色低碳、数字基础设施、人工智能等新质生产力领域，同时加大民生领域投入。

消费端建议

1. 拓展消费支持领域：从商品消费向服务消费延伸，如文旅、养老、托育等领域。
2. 加大居民增收力度：提高养老金标准，扩大育儿补贴覆盖范围和补贴额度，增强消费意愿。

四、财税改革建议

1. 稳定宏观税负：保持财政收入能力，统筹减税降费与财政可持续性。
2. 优化税收优惠政策：整合政策内容，聚焦基础研究、绿色发展、乡村振兴等关键领域，提升政策精准性和法律层级。
3. 增强地方财力：推进消费税改革，研究将部分税目征收环节下划地方，优化转移支付统筹权限，提升地方财政资源配置能力。

投资要点

• 财政政策作用：上半年财政政策对经济增长起到支撑作用，但支出节奏偏慢。
• 增量政策储备：房地产市场和居民增收是重点方向。
• 内需支持：投资端需强化中央引领，消费端应拓展服务消费领域。
• 财税改革：优化税收政策，增强地方财力，保持财政可持续性。

结论

下半年财政政策应更加注重结构性支持与可持续性，通过加大支出力度、推动居民增收、优化财税体系，有效扩大内需，促进经济良性循环。同时，需前瞻性储备增量政策，以应对经济下行压力，为高质量发展提供有力支撑。