> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【粤开宏观】下半年财政政策如何发力？总结 ## 核心内容概述 2026年下半年，财政政策将更加积极发力，以巩固经济稳中向好的态势。上半年财政政策虽有支撑作用，但受项目接续节奏和房地产市场调整影响，财政支出增速偏弱。下半年财政支出力度有望明显增强，重点在于加快重大项目建设、落实增量政策储备、推动居民增收、优化财税改革，并强化对内需的支撑。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、上半年财政政策对经济增长的作用 1. **财政资金靠前发力**：年初财政资金投放较快，为全年经济运行奠定基础。 2. **创新财政工具**：通过财政金融协同、贷款贴息等方式，提升财政资金的乘数效应。 3. **风险化解持续推进**：深化化债政策，压降隐性债务，改善市场预期。 ### 二、下半年财政政策支出力度变化与增量政策建议 1. **支出力度增强**：下半年重大项目建设进入集中实施期，带动财政支出和实物工作量增长。 2. **全年预算空间充足**：全年财政支出约41.9万亿元，上半年进度偏慢，下半年有较大发力空间。 3. **增量政策储备方向**： - **房地产市场支持**：设立专项政策资金，推动项目收购、兼并重组、存量资产盘活。 - **居民增收计划**：提高城乡居民养老金水平，增强消费能力和意愿。 ### 三、支持扩大内需的财政政策建议 #### 投资端建议 1. **强化中央引领，激发民间活力**：中央政府应加大在重大基础设施、公共服务等领域的投资，带动民间投资。 2. **多元资金协同使用**：统筹运用超长期特别国债、专项债、政策性开发性金融工具，提高资金使用效率。 3. **聚焦结构转型**：重点支持绿色低碳、数字基础设施、人工智能等新质生产力领域，同时加大民生领域投入。 #### 消费端建议 1. **拓展消费支持领域**：从商品消费向服务消费延伸，如文旅、养老、托育等领域。 2. **加大居民增收力度**：提高养老金标准，扩大育儿补贴覆盖范围和补贴额度，增强消费意愿。 ### 四、财税改革建议 1. **稳定宏观税负**：保持财政收入能力，统筹减税降费与财政可持续性。 2. **优化税收优惠政策**：整合政策内容，聚焦基础研究、绿色发展、乡村振兴等关键领域，提升政策精准性和法律层级。 3. **增强地方财力**：推进消费税改革，研究将部分税目征收环节下划地方，优化转移支付统筹权限，提升地方财政资源配置能力。 ## 投资要点 - **财政政策作用**：上半年财政政策对经济增长起到支撑作用，但支出节奏偏慢。 - **增量政策储备**：房地产市场和居民增收是重点方向。 - **内需支持**：投资端需强化中央引领，消费端应拓展服务消费领域。 - **财税改革**：优化税收政策，增强地方财力，保持财政可持续性。 ## 结论 下半年财政政策应更加注重结构性支持与可持续性，通过加大支出力度、推动居民增收、优化财税体系，有效扩大内需，促进经济良性循环。同时，需前瞻性储备增量政策，以应对经济下行压力，为高质量发展提供有力支撑。