20230724-国投安信期货-股指周报_A股缩量进入关键窗口期_关注美联储议息会议表态以及国内政策端信号_10页_4mb

A股缩量进入关键窗口期，关注美联储及国内政策信号

核心内容概述

当前A股市场处于缩量盘整状态，进入关键时间窗口。市场整体表现偏弱，宽基指数全线回落，其中创成长指数跌幅近5%。中信一级行业中，房地产指数领涨，通信指数领跌。风格指数方面，成长指数回落，金融、周期、消费指数反弹。与此同时，人民币汇率虽有贬值压力，但幅度小于美元指数涨幅，显示市场对汇率的担忧有所缓解。此外，国内政策端释放积极信号，包括促消费政策文件即将印发、城中村改造指导意见通过等，对市场情绪形成一定支撑。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体偏弱，资金情绪谨慎，内外资均呈现观望态势。
• 汇率波动：人民币对美元贬值幅度较小，显示央行对汇率的干预效果，汇率企稳可能成为A股探底反转的重要信号。
• 政策预期：国内政策端释放积极信号，促消费、城中村改造等政策可能对市场形成支撑。
• 美联储动向：美联储即将召开超级央行周会议，可能迎来本轮加息周期的最后一次加息，市场对7月之后再次加息的预期降温，首次降息可能在12月出现。

关键信息

市场行情回顾

• 股指表现：上周A股主要股指均下跌，沪深300指数跌幅近1.6%，上证50指数跌幅0.82%，中证500指数跌幅1.6%，中证1000指数跌幅1.88%。
• 期指基差：期指各品种合约基差年率延续走强，显示市场对现货的预期偏强。
• 资金流动：北上资金净卖出超75亿元，融资余额周初回升后回落，内外资情绪整体偏谨慎。

大类资产表现

• 全球股指：MSCI全球主要股指多数收跌，发达市场表现相对较好。
• 美国经济数据：首次申请失业救济人数下降，劳动力市场依然强劲；CPI与PPI数据回落超预期，通胀压力有所缓解。
• 美元走势：美元指数上周上涨超1%，人民币对美元贬值不足0.7%，显示汇率波动趋于平稳。
• 利率预期：市场定价显示7月加息25bp可能性较大，但7月后再次加息预期降温，首次降息可能在12月出现。

政策驱动因素

• 促消费政策：国家发改委即将印发促消费综合性政策文件，有望提振市场信心。
• 城中村改造：城中村改造指导意见通过，可能对下游管道消费建材需求形成边际提振。
• 监管调整：证监会发布《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》，可能影响市场交易行为。
• 汇率干预：央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，显示对汇率的重视，有助于稳定市场预期。

未来展望

• 市场情绪：汇率端和政策端积极信号逐步积累，A股中期仍偏乐观，短期催化因素可能逐步显现。
• 关键窗口：本周将重点关注美联储议息会议表态以及国内政策信号，这些因素可能成为市场转折的关键。
• 投资策略：当前市场趋势性不强，操作性有限，建议投资者保持谨慎，关注政策与数据的进一步释放。

图表与数据参考

• 股指与期指表现：包括IF、IH、IC、IM等合约的价格与涨跌幅，显示市场整体偏弱。
• 基差与价差：各期指合约的基差与价差数据，反映市场预期变化。
• 经济数据：包括美国CPI、PPI、非农数据、制造业PMI等，显示美国经济数据有所回落。
• 金融条件指数：包括高盛金融条件指数、彭博美欧金融条件指数等，反映市场融资环境与风险偏好。
• 汇率与利差：人民币汇率与美元指数走势、中美10年期国债利差等，显示汇率与利率关系。

操作评级

• 趋势判断：当前市场趋势性不强，操作性有限。
• 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。当前市场星级较低，建议以观望为主。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，客户需自行判断并承担风险。报告内容版权归国投安信期货有限公司所有，未经许可不得复制或分发。