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报告摘要

动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年7月29日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，涵盖现货价格、期货走势、库存情况、基差分析、气温变化、水电替代效应等多个方面，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

市场基本面

电厂日耗：7月23日全国62家电厂样本区域存煤总计733.3万吨，日耗49.2万吨，可用天数14.9天。电厂日耗处于同期高位，表明需求旺盛。
港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为377万吨，环比增加7万吨，但整体仍位于同期偏低水平，显示市场供应偏紧。
CCI指数：CCI指数持稳偏多，反映动力煤价格走势较为稳定。

期货市场分析

基差情况：CC15500指数为947，09合约基差为44.6，盘面贴水偏多。
主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，表明市场多空博弈加剧。
盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期走势偏强。

价格走势

ZC2109合约：建议在875-930区间操作，反映市场对短期价格波动的预期。

关键信息

现货价格

CCI5500（含税）：7月28日为947元/吨，与7月27日持平。
秦皇岛港Q5500（鄂尔多斯）：7月28日为1100元/吨，与7月27日持平。

期货价格变动

zc01：7月28日为816元/吨，较7月27日上涨3.8元/吨。
zc05：7月28日为750.6元/吨，较7月27日上涨3.6元/吨。
zc09：7月28日为902.4元/吨，较7月27日上涨10元/吨。

基差分析

01基差：7月28日为-3.8元/吨，较7月27日下降3.8元/吨。
05基差：7月28日为-3.6元/吨，较7月27日下降3.6元/吨。
09基差：7月28日为-10元/吨，较7月27日下降10元/吨。

月间价差

近远月价差维持高位：动力煤1-5价差和9-1价差均保持高位，显示远月合约相对近月合约贴水，市场预期未来价格可能上涨。

气温变化

台风影响：台风天气导致华东区域日耗短暂回落，但整体气温仍处于季节性高点，对需求有一定支撑作用。

水电替代效应

汛期后关注点：随着汛期结束，水电对火电的替代效应将成为关注重点，可能影响动力煤需求及价格走势。

风险提示

政策风险：需关注政策端对煤炭市场的影响，如限产、环保政策等，可能对煤价形成压制。
市场波动：虽然当前煤价维持偏强走势，但市场仍存在不确定性，投资者应谨慎操作。

总结

当前动力煤市场基本面偏强，电厂日耗处于高位，港口库存偏低，CCI指数持稳偏多。期货市场方面，主力合约净多，基差偏多，ZC2109合约建议在875-930区间操作。尽管台风天气对华东地区日耗有所影响，但整体气温仍处于季节性高点，短期内煤价维持偏强走势。同时，需关注政策端风险的积攒及汛期后水电对火电的替代效应，以判断市场长期走势。

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