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格林大华期货铜早报 20210729 总结

核心内容

本报告主要分析了铜市场的近期走势及影响因素，包括国内与国际铜价的变动、库存变化、TC/RC报价、政策影响及市场风险。整体来看，铜价在经历连续上涨后出现高位回调，但市场仍存在支撑因素，预计铜价下行空间有限。

主要观点

• 铜价走势：伦铜因累库出现回调，但国内铜价在环保政策和矿端干扰的背景下表现相对稳定。
• 市场情绪：现货市场需求低迷，但散货货源减少导致库存下降，升水维持，市场担忧供应紧缺而积极备库。
• 操作建议：建议投资者逢低做多，主力合约支撑位为69000元/吨，第一压力位为73500元/吨。伦铜预计在9500美元/吨至9900美元/吨区间波动。

关键信息

有利因素

• TC/RC报价上涨：截至7月26日，mymetal铜精矿TC/RC为53.6/5.36美元/吨，较上周有所上涨。
• 国内库存下降：中国电解铜社会库存减少2.47万吨至14.43万吨，保税区库存减少1.0万吨至48.8万吨。
• 电解铜升水：电解铜升贴水减少30至升300元/吨，显示市场对铜的偏好。
• 环保政策收紧：中国环保部强调严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”，对国内铜供应形成一定压制。
• 秘鲁矿端干扰：秘鲁社区抗议导致MMG旗下Las Bambas铜矿生产受阻，影响全球铜供应。

不利因素

• LME库存上升：截至7月28日，LME铜库存增加5000吨至230225吨，可能对铜价形成压力。
• 国家储备投放：国家发展改革委、国家粮食和物资储备局计划分批次投放国家储备铜铝锌，第二批将投放3万吨铜，为市场降温，抑制价格上涨。
• 风险因素：变异毒株快速传播可能引发美指上行，对铜价形成不利影响。

风险提示

• 变异毒株传播：可能导致全球经济复苏放缓，影响铜需求。
• 美元走势：美指若上行，将对铜价产生压制作用。
• 政策变化：国内外政策可能对铜市场产生新的影响，需持续关注。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。格林大华期货可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780