中国基础设施投融资行业-国企改革三年行动下平台企业转型效果述评-中诚信国际_19页_780kb

中国基础设施投融资行业特别评论：国企改革三年行动下的平台企业转型总结

引言

2022年作为国企改革三年行动的收官之年，各地改革取得决定性进展。平台企业作为地方基建和稳经济增长的重要力量，在推动区域发展的同时也面临各种挑战，如历史债务负担重、盈利能力弱、业务同质化等问题，亟需深化改革实现转型。

国企改革三年行动对平台企业转型的助力

1. 政策背景：国发43号文明确提出剥离平台公司政府融资职能，推动融资平台市场化转型。
2. 改革动力：2020-2022年的《国有企业改革三年行动方案》聚焦八个方面重点任务，推动国资监管向"管资本"转变，促进平台企业功能优化和结构调整。

平台企业的具体改革措施及信用水平影响

1. 重组整合

• 方式分类：
  • 吸收型整合：减少平台数量，便于债务管理和业务协同，但需注意对强资质平台信用影响。
  • 新设型整合：实现区域集中管理，但需评估新设主体信用水平。
  • 按业务分类整合：解决同质化竞争，增强差异化优势。
• 影响：提升区域债务管理效率，但整合后管理制度和子公司管控仍是挑战。

2. 股权划转

• 主要类型：
  • 政府部门至平台：优化资源布局，通常对信用水平有正面影响。
  • 政府部门间划转：调整监管架构，中性影响。
  • 平台至政府部门：可能削弱平台自主性。
• 趋势：国资监管体系逐步由财政体系向国资体系转移。

3. 市场化业务转型

• 主要转型方向：
  • 工程施工业务：需防范恶性竞争、垫资风险和安全事故。
  • 贸易业务：关注价格波动、贸易真实性及客户信用风险。
  • 地产类业务：需应对房地产市场低迷和资金压力。
  • 金融及类金融业务：注意担保代偿、子公司管控和投资风险。
• 风险提示：转型过程中的风险管控能力直接影响平台信用水平。

改革效果与关注要点

改革成效：

• 内控制度进一步完善
• 资产质量有所改善
• 盈利能力逐步提升
• 融资能力增强

主要问题：

1. 整合后问题：管理制度、组织架构及子公司管控仍面临挑战
2. 转型风险：市场化业务发展中的经营风险
3. 债务问题：历史债务尚未完全解决

结论

国企改革三年行动为平台企业转型发展奠定了良好基础，但仍需解决整合后制度建设、市场化风险管控及历史债务等问题。未来平台企业应重点处理新旧问题转化，在保持基础设施功能的同时增强市场化经营能力，实现可持续发展。