20240412-太平洋-洪城环境-600461.SH-2023年稳健增长_持续高分红_多项业务助力高质量发展_5页_664kb

太平洋证券洪城环境(600461)公司点评：稳健增长与高分红驱动高质量发展

公司亮点：
洪城环境2023年实现稳健增长，归母净利润同比大幅增长1259%至1083亿元。公司2023年度拟每10股派发现金红利476元，共计分红542亿元，占当年归母净利润的5002%，展现了强大的现金分红能力。

核心业务与业绩表现

• 供水与污水处理： 公司拥有南昌市供水特许经营权，服务人口超400万。自来水销售量同比增3.7%；污水处理能力保持领先，设计规模达到3.6985亿立方米/日，处理量同比增9.1%。
• 燃气能源： 天然气用户突破1000万户，2024年计划建设总装机容量100兆瓦光伏电站，并打造首个"油、气、电、光伏"综合能源示范点。
• 固废处置： 通过存量整合与外延拓展双驱动，固废业务保持快速增长，垃圾渗滤液处理量同比大幅增长22.25%。

未来规划

• 公司承诺2024-2026年现金分红比例不低于50%，保障持续稳定的股东回报。
• 全面推进供水、污水、燃气一体化项目，力争建设100个直饮水项目，提升供水能力至日供400吨。
• 大力发展绿色能源项目，推动企业低碳转型。

投资建议

• 基于经营情况和长期增长潜力，太平洋证券给予公司"买入"评级。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为1165亿元、1293亿元、1428亿元，对应PE估值分别为108倍、97倍、88倍。
• 研报分析师认为，公司在区域龙头地位、分红稳定性、业务协同性等方面具备竞争优势。

风险提示：

• 水价、气价调整风险
• 业务顺价能力变化
• 宏观经济环境波动

本报告仅供参考，不做任何投资建议，投资决策需独立审慎。数据来源：iFind、太平洋证券研究。