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万联证券研究所策略周刊第130期总结

核心内容概述

本期策略周刊主要围绕市场策略、行业周报、财经要闻及免责声明等内容展开，重点分析了A股市场在央行非对称降息后的表现，以及政策改革、行业动态对市场的影响。

市场策略

主要观点

• 央行非对称降息刺激了非银金融、银行、房地产等大盘蓝筹股走强，带动沪指和深成指实现本轮反弹以来最大周涨幅。
• 上周沪指站上2500点，逼近2700点，深成指周涨幅达8.04%，显示市场整体回暖。
• 技术面上，沪指、深成指沿5周均线向上，反弹趋势保持；中小板和创业板反弹力度较弱。
• 市场呈现“二八分化”格局，金融股为主要上涨动力，中小盘股涨幅受限。
• 本周为新股集中申购结束后的首周，资金面将重回宽裕，但市场可能面临调整压力，建议关注低估值蓝筹股，避免追高高估值中小盘个股。
• 中线看好国资国企改革及受益稳增长政策的铁路基建、高铁、核电等板块。

关键信息

• 12月2日将有超过3100亿元资金解禁，短期利好A股。
• 存款保险制度和IPO注册制改革持续推进，政府在政策层面深化改革。
• 本周行情预计以震荡整理为主，关注银行、地产、水利板块。

行业周报

公用事业及环保

• 上周表现：申万公用事业指数上涨4.00%，子行业中电力、环保、燃气、水务均跑输大盘，其中环保涨幅最大。
• 重点个股：凯迪电力、钱江水利、岷江水电等涨幅居前；东方热电、东江环保等跌幅较大。
• 公司动态：
  • 国电清新发布股票期权激励计划，行权价格高于停牌前价格，激励条件严苛。
  • 永清环保中标衡阳市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目，关联交易有助于降低成本。
  • 格林美对子公司增资，推动中原经济圈循环产业发展。
• 行业策略：建议关注低估值、高分红率的大水电板块，静待电力体制改革政策出台。同时，随着“水十条”预期升温，可积极布局工业污水、市政污水及污泥处置等水治理公司，以及大气监测、治理、固废处置等领域。

传媒行业

• 上周表现：传媒行业指数上涨2.04%，但跑输沪深300指数6.68个百分点，个股跌多涨少。
• 行业动态：
  • 网吧审批全面放开，政策调整推动行业走向正常化。
  • 游族影业成立并推出影游联动战略，聚焦IP开发。
  • 歌华有线云平台上线，支持3D、虚拟现实等新应用，提升用户体验。
• 行业策略：传媒板块受政策性利好和主题投资影响，但部分个股存在业绩兑现风险。建议关注正在转型的互联网相关个股，以及贺岁片预期增强的电影行业龙头。

一周财经要闻

政策动态

• 指数调整样本：多指数样本股调整，包括上证180、上证50、沪深300等，调整将于12月15日正式生效。
• 存款保险制度：制度启动在即，将推动银行优化资产结构，提升中间业务收入。
• 页岩气发展：尽管油价暴跌，页岩气发展前景依然乐观，2020年产量目标偏保守。
• ETC全国联网：明年ETC卡有望畅行全国，预计全国ETC车道建设总投资达90亿~120亿元。

市场动态

• 上周A股市场放量反弹，金融股表现强劲，带动大盘上涨。
• 央行暂停正回购操作，资金面将改善，但短期市场可能面临调整。

当前估值

总结

• 市场策略：短期关注资金面改善带来的震荡行情，中线看好稳增长政策受益板块。
• 行业策略：公用事业及环保行业建议关注低估值大水电板块及水治理相关公司；传媒行业建议关注正在转型的互联网相关个股及电影龙头。
• 政策影响：存款保险制度、IPO注册制改革、水利建设等政策持续推动市场向好。
• 市场趋势：A股市场在非对称降息后表现强劲，但需警惕短期调整风险。

建议关注板块

• 银行、地产、水利
• 电力、环保、水电
• 传媒行业中的互联网转型个股及电影龙头

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