20141201-光大证券-量化投资周报_19页_1mb

光大证券量化投资周报（2014-12-01）总结

核心内容

光大证券金融工程团队持续跟踪并分析了五种量化投资策略，涵盖情绪择时、期指择时、行业配置、多因子时钟及新闻套利等方向，旨在通过数据挖掘与模型构建，为投资者提供择时与配置建议。

主要观点

1. 长线情绪择时策略

• 核心逻辑：通过互联网金融文本挖掘算法，提取投资者情绪表达并进行情感识别，构建情绪曲线作为择时依据。
• 信号机制：情绪曲线具有上轨和下轨，上穿下轨为买入信号，下穿上轨为卖出信号。
• 策略表现：2010年初至今累计收益为1.209，年化收益0.183，年化夏普0.838，最大回撤0.259。
• 近期情绪：上周普通投资者情绪指标略有反弹，但尚未触及下轨。

2. 短线期指择时策略

• 核心逻辑：利用股指期货隔夜持仓数据，通过统计处理构建模型，分析市场知情者动向。
• 指标选取：多空HHI系数比和多空持仓比作为基础指标，消除套保持仓影响。
• 策略表现：2010年4月至今累计收益1.199，年化收益0.195，年化夏普0.755，最大回撤0.211。

3. 投资时钟行业配置策略

• 模型改进：对经典投资时钟模型进行细化，考虑通胀和产出相对位置，更贴合中国市场。
• 当前时区：经济时区为1A时区，看多行业包括传媒、计算机、休闲服务、银行、有色金属。
• 策略表现：2013年初至今累计收益0.410，年化收益0.286，年化夏普1.333，最大回撤0.135。

4. 多因子时钟策略

• 因子选择：根据光大投资时钟模型的时区选择因子，当前时区1A选择动量因子（1个月收益率）。
• 权重设置：动量因子权重为-1。
• 策略表现：2013年初至今累计收益0.333，年化收益0.192，年化夏普2.029，最大回撤0.045。

5. 新闻套利策略

• 核心逻辑：通过互联网金融文本挖掘算法，每日跟踪概念板块热度，构建新闻套利模型。
• 模型构成：包括看多概念及其龙头标的，龙头标的通过文本相关性算法确定。
• 策略表现：2014年初至今累计收益0.980，年化收益1.210，年化夏普5.126，最大回撤0.108。

关键信息

• 模型数据与回测：所有策略均基于历史数据进行样本外回测，以评估其实际表现。
• 技术工具：光大中文云系统已开源，支持文本挖掘、索引、检索、热度分析等。
• 相关研报：每日发布《大数据操盘手册》与《空穴来风概念操作手册》。
• 分析师信息：
  • 冯剑：首席金融工程分析师，复旦大学经济学博士，8年经济金融研究经验，4年证券研究经验。
  • 袁媚：联系人。
• 风险提示：本报告不构成投资建议，分析基于假设，不保证结果准确性。

量化投资策略表现对比

附录信息

• 光大证券研究所：全国性综合类股份制证券公司，成立于1996年，经营范围包括证券经纪、投资咨询、承销保荐、自营、融资融券等。
• 联系方式：
  • 分析师：冯剑（fengj@ebscn.com），袁媚。
  • 地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼。
  • 电话：021-22169999，传真：021-22169114、22169134。
  • 开源系统：光大中文云系统，地址：https://github.com/dmquant/chinesecloud。

投资评级体系

市场基准指数为沪深300指数。