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石化行业周报总结（2014年12月1日）

核心内容概述

本周石化行业整体表现落后于大盘，石油石化（中信）板块涨幅为2.78%，远低于沪深300（8.72%）和上证综指（7.88%）。市场热点主要集中在非银金融、银行和地产板块，而石化行业涨幅较小，未超过3%。尽管油价持续下跌，但部分化工产品因成本下降，企业盈利情况需具体分析。

主要观点

• 市场表现：石化板块涨幅落后于大盘，主要受国际油价暴跌影响。
• 国际油价走势：WTI原油跌至66美元，BRENT原油一度跌破70美元。欧佩克拒绝减产，导致油价持续下跌，预计跌势将延续至2015年上半年。
• 消费税调整：财政部和国家税务总局联合上调成品油消费税，汽油每升上涨0.12元至1.12元，柴油每升上涨0.14元至0.94元。此次调整与国内油价第九次下调相互抵消，成品油价格未发生变化。
• 大宗商品影响：油价暴跌带动大宗商品整体下行，仅天然气价格有所上涨。
• 投资策略：油价持续下跌将对化工产品价格产生负面影响，但企业盈利需具体分析。建议关注天然气等清洁能源主题的投资机会，尤其是在冬季华北地区雾霾问题可能加剧的背景下。

关键信息

本周涨跌幅前五名股票

国际原油价格走势

• WTI原油跌至66美元，BRENT原油跌破70美元。
• 欧佩克维持日产量3000万桶不变，拒绝减产，导致国际油价暴跌近8%。
• 有机构预测油价可能跌破60美元，部分国家可能增产以维持收入，进一步压低油价。

其他大宗商品走势

• 天然气价格有所上涨，可能因取暖需求复苏。
• LPG价格仍在底部，北美取暖需求转向天然气。
• 乙烯、丙烯、丁二烯等化工产品价格继续下跌。
• 丙烯酸价格保持稳定，甲醇价格低位震荡，丁酮价格反弹后稳定。

消费税调整影响

• 消费税调整适逢国内油价下调，两者相互抵消，成品油价格未变。
• 消费税征收环节仍为炼油厂，消费者最终承担成本。
• 对运输行业影响较大，柴油车每月多支出约532元；私家车每月多支出约19.2元。

投资建议

• 投资策略：短期内，石化行业受油价下跌影响较大，建议关注主题性投资机会，尤其是天然气等清洁能源板块。
• 行业评级：看好（预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、卖出等不同等级，根据未来6个月内股价表现设定。

风险提示

• 国际油价波动：油价持续下跌可能对石化行业造成较大冲击，需密切关注国际油价走势。

附：分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：电话：010-58566810；邮箱：wanggang@hrsec.com.cn