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内外资减仓钢铁、建筑装饰和农林牧渔 —— 流动性周报（4月第4周）

核心内容概览

本周（4月25日-4月29日），内外资在多个行业呈现明显分歧，尤其是钢铁、建筑装饰和农林牧渔行业出现一致减仓。与此同时，流动性市场整体呈现收紧趋势，利率有所上升，信用利差多数收窄。此外，两融余额持续下降，部分行业ETF基金份额有所波动。

主要观点

北上资金动态

• 净流入金额：北上资金合计净流入51.14亿元，其中沪股通净流出45.83亿元，深股通净流入96.97亿元。
• 净流入行业：电力设备、食品饮料和医药生物净流入居前，分别流入36.11亿元、33.27亿元和20.63亿元。
• 净流出行业：银行、钢铁和建筑装饰净流出较多，分别流出42.68亿元、13.18亿元和10.79亿元。
• TOP20重仓股变动：过半数重仓股被减持，海天味业、汇川技术和恩捷股份被增持，招商银行、紫金矿业和伊利股份被减持。

国内资金动态

• 两融余额：4月28日两融余额为15223.52亿元，较4月21日下降916.00亿元。
• 行业两融变化：多数行业两融余额回落，其中非银金融、电子和电力设备回落较多，分别回落49.86亿元、40.62亿元和37.45亿元；美容护理和家用电器回落较少。
• ETF份额变化：上证50ETF基金份额减少3.402亿份，沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别增加2.565亿份、0.400亿份和6.440亿份。

关键信息

流动性市场

• 央行操作：本周央行累计开展7天逆回购600亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，本期净释放流动性100亿元。
• 银行间利率：隔夜Shibor较上期增加58.300个BP至1.8380%，7天Shibor增加30.600个BP至2.0060%，显示流动性收紧。
• 国债收益率：1年期国债收益率增加7.78个BP至2.0320%，3年期国债收益率增加1.13个BP至2.4315%，10年期国债收益率减少0.23个BP至2.8386%。
• 信用利差变化：3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别增加0.77个BP至0.53%、减少0.23个BP至0.69%、减少3.23个BP至0.95%；1年期AAA/AA+/AA级企业债信用利差分别减少9.1个BP至0.42%、减少10.1个BP至0.54%、减少13.1个BP至0.67%。

行业市值变化

• 持股市值变化：北上资金持股市值为2.16万亿元，占全A流通市值的3.50%，较3月下降1209.46亿元。
• 行业市值回升：电力设备、食品饮料和家用电器持股市值回升较多，分别回升172.48亿元、48.39亿元和45.46亿元。
• 行业市值回落：银行、钢铁和农林牧渔持股市值回落较多，分别下跌122.50亿元、23.14亿元和21.42亿元。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能对市场情绪和资金流向产生影响。
• 货币政策超预期：可能对市场流动性造成冲击。

行业与公司评级

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

附录信息

• 报告来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院
• 分析师：周雨
• 执业证号：S1190511030002
• 投诉信息：投诉电话：95397，投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
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