20221017-东证期货-新能源汽车周度报告_9月新能源汽车再创新高_电池厂三季度业绩预喜_19页_5mb

9月新能源汽车再创新高总结

核心内容

2022年9月，中国新能源汽车产销再创新高，实现历史性的增长。根据中汽协数据，前三季度累计销量达到456.7万辆，已超越2021年全年销量350万辆。新能源汽车市场持续受到政策推动和产业链优化的双重利好，各地鼓励消费政策为行业提供了积极预期，同时主流车企的生产和供应能力提升也支撑了销量的大幅增长。

主要观点

• 市场表现强劲：9月新能源汽车零售销量排名前三的车企分别是比亚迪（19.12万辆）、特斯拉中国（7.8万辆）和上汽通用五菱（4.0万辆），其中比亚迪市场占有率达31.3%。排名前三的车型是特斯拉Model Y（46,694辆）、比亚迪宋（45,934辆）和宏光MINI EV（37,416辆），前两款车型销量非常接近。
• 政策推动与产业链改善：政策支持是新能源汽车销量增长的重要驱动力，延续免征车辆购置税政策增强了市场信心。同时，特斯拉上海工厂的产线改造带动了产量提升，是销量增长的关键因素之一。
• 电池企业业绩预喜：第三季度，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业业绩预喜，动力电池产量与装机量数据显著优于前两个季度。原材料价格高企背景下，电池厂与整车厂开始建立基于金属价格的联动机制，以有效传导成本压力。
• 行业发展趋势：新能源汽车出口量增长显著，尤其是乘用车和新能源汽车出口量同比增幅超过1倍。同时，多地区正在推动新能源汽车基础设施建设，如充电桩、换电站、加氢站等，以支持行业进一步发展。

关键信息

下游：整车市场

• 9月新能源汽车批发销量达67.5万辆，同比增长94.9%。
• 新能源汽车零售销量达61.1万辆，同比增长82.9%。
• 1-9月新能源汽车累计销量达456.7万辆，同比增长1.1倍。
• 9月汽车出口量达30.1万辆，同比增长73.9%，新能源汽车出口量同比增长超1倍。

中游：动力电池

• 第三季度动力电池产量和装车量数据优于前两个季度。
• 电池企业通过价格联动机制和补充存货应对原材料成本上涨。

上游：原材料价格

• 钢、玻璃、铝等原材料价格依然高企。
• 动力电池电芯、前驱体、负极材料、电解液、隔膜等价格波动较大，影响电池成本。

国内政策动态

• 上海：计划到2025年新能源汽车年产量超过120万辆，产值突破3,500亿元，占全市汽车制造业产值35%以上。
• 深圳：推动半导体产业发展，支持芯片设计、化合物半导体制造等领域，提供资金补贴和奖励。
• 比亚迪：与SIXT合作，为欧洲市场提供新能源汽车租赁服务，计划在6年内交付至少10万台新能源车。
• 蔚来汽车：将在德国等欧洲市场推出三款车型，包括ET7、EL7和ET5，计划2023年10月起交付ET7。
• 长城汽车：获得德国UN R155认证，成为首家通过该认证的中国车企，符合欧盟网络安全法规。
• 东风汽车：获得GCC认证，可在海湾七国上牌销售。
• 哪吒汽车：正式进军缅甸市场，推出国际版车型。

国际动态

• 美国俄亥俄州：为本田与LG新能源合资电池工厂提供税收抵免，计划2025年量产，年产能达40GWh。
• Rivian：在美国召回约1.3万辆汽车，涉及转向系统安全问题。
• 索尼&本田：成立合资公司SonyHondaMobility，计划2025年预售汽车，2026年交付。
• 德国Sono Motors：发布太阳能电动汽车Sion，计划2023年下半年投产。
• 特斯拉：暂停德国格林海德工厂的电池生产计划，相关生产步骤将转移至美国得克萨斯州。

投资建议

在原材料价格高企的背景下，产业链中不同环节的议价能力对利润影响显著。建议投资者关注议价能力强、业绩表现稳定的企业，如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业，以及比亚迪、特斯拉中国等整车企业。

风险提示

• 新能源汽车销量或产量不及预期，可能影响行业整体发展。
• 原材料价格波动可能对电池企业利润产生较大影响。
• 国际市场政策变化及竞争加剧可能带来不确定性。