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格林大华国债期货早报总结（2022年11月24日）

核心内容

本报告为格林大华证券于2022年11月24日发布的国债期货早报，主要分析当日国债期货市场的走势及影响因素，同时提供操作建议与风险提示。

品种观点

• 国债期货走势：周三国债期货主力合约全线高开，全天震荡上行。截至收盘，10年期国债期货主力合约T2303上涨0.24%，5年期TF2303上涨0.23%，2年期TS2303上涨0.10%。
• 货币市场流动性：周三央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有710亿元逆回购到期，净回笼690亿元。货币市场短期利率保持低位，DR001加权平均为1.05%，较上一交易日上升0.18个百分点；DR007加权平均为1.60%，较上一交易日下降0.02个百分点。
• 国债现券收益率：银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行较多，2年期国债到期收益率下行4.10个BP至2.29%，5年期国债收益率下行3.45个BP至2.58%，10年期国债收益率下行3.01个BP至2.80%。
• 预期走势：受多重因素影响，国债期货今日预计大幅高开后宽幅震荡。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。
• 策略方向：在当前市场环境下，可适当把握国债期货的短期反弹机会，但需注意风险控制。

利多因素

• 国内需求疲软：经济下行压力较大，市场对政策宽松预期增强。
• 货币市场宽松：DR001等短期利率保持低位，显示流动性相对充裕。

利空因素

• 逆周期政策发力：国内连续出台基建投资和房地产支持政策，显示政策端积极发力。
• 货币政策稳定：央行强调保持流动性合理充裕，信贷总量稳定增长，对市场形成一定支撑。

风险因素

• 全球疫情变化：可能对经济复苏节奏产生影响。
• 宏观政策边际变化：政策力度或方向的调整可能带来市场波动。
• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响市场情绪。
• 信用风险波动：市场信用风险可能对国债价格形成压力。

其他信息

• 欧元区PMI数据：欧元区11月制造业PMI初值为47.3，服务业PMI初值为48.6，均继续位于荣枯线下，显示欧元区经济仍处收缩阶段。
• 美联储会议纪要：多数联储与会官员认为可能很快适合放慢加息，释放出政策宽松信号。
• 国内政策支持：央行正式发布金融支持房地产市场平稳健康发展的十六条政策，表明政策层面正积极应对经济下行压力。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华证券不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成对任何期货品种的买卖出价或询价。投资者据此操作，风险自担。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580