深度报告-2026-04-13-华安证券-基础化工行业周报_原油价格高位宽幅震荡_化工品补库将至价格逐步上涨_33页_5mb

化工行业周度总结（2026年4月13日）

行业概况

本周（2026/04/06-2026/04/10），化工板块整体涨跌幅为 $5.77%$，排名市场第8位，表现优于上证综指，但弱于创业板指。行业整体呈现高位宽幅震荡态势，部分细分领域价格逐步上涨，尤其在有机硅、炼化、农化、煤化工、染料、磷化工等板块表现突出。

核心观点与趋势

• 地缘风险缓和：伊朗与美国通过巴基斯坦斡旋启动直接谈判，霍尔木兹海峡管控有所松动，市场不确定性下降，风险偏好修复。
• 有机硅行业：行业达成动态定价机制与减产协议，价格小幅上调，DMC报价达14500元/吨，行业盈利进入修复通道。
• 煤化工与轻烃化工：作为原油替代原料，具备供应自主可控与价格低位双重优势，相关企业盈利弹性显著。
• 电子化学品：受益于晶圆产能扩张，光刻胶、封装材料、湿电子化学品等需求持续增长，市场空间广阔。
• OLED材料：随着技术优化和政策支持，国产替代加速，OLED材料进入高景气周期。
• AI服务器与高频高速树脂：AI算力需求增长带动超低损耗电子树脂需求，相关企业迎来发展机遇。
• 油气板块：具备地缘风险对冲属性，国内大炼化产业链抗风险能力优于海外。
• PTA/涤纶长丝产业链：反内卷进程持续深化，供需格局改善，有望迎来新一轮景气周期。
• 制冷剂：受配额政策影响，三代制冷剂供给持续削减，价格大幅上涨，行业进入高景气周期。
• 合成生物学：生物基材料成本下降与“非粮”原料突破，行业迎来需求爆发期。

市场表现

化工板块整体表现

• 周涨幅：5.77%
• 跑赢上证综指：3.04个百分点
• 跑输创业板指：3.73个百分点

个股涨跌幅

涨幅前三公司

1. 恒逸石化：23.54%（炼油化工）
2. 新乡化纤：22.36%（粘胶）
3. 东岳硅材：20.70%（有机硅）

跌幅前三公司

1. 航锦科技：-23.59%（氯碱）
2. 苏利股份：-7.87%（农药）
3. 卓越新能：-7.48%（其他化学制品）

行业产品价格变动

涨幅前五产品

1. 丁基橡胶（1751，燕山石化）：19.81%
2. 草甘膦（华东）：13.11%
3. 甘氨酸（山东）：12.12%
4. 液氯（华东）：11.96%
5. 环氧丙烷（华东）：6.69%

跌幅前五产品

1. WTI原油：-12.26%
2. 电石（华东含税）：-12.16%
3. 石脑油（新加坡）：-12.15%
4. 苯乙烯（华东）：-8.58%
5. PVC粉(乙烯法、华东)：-7.79%

价差涨幅前五产品

1. 黄磷：33.67%
2. 醋酸乙烯：22.22%
3. 环氧丙烷：16.85%
4. PVA：16.09%
5. 季戊四醇：15.25%

价差跌幅前五产品

1. 电石法PVC：-365.97%
2. PTA（华东）：-88.60%
3. 热法磷酸：-41.26%
4. 己二酸：-15.12%
5. 磷肥MAP：-14.89%

行业供给侧动态

• 新增检修：5家
  • 纯苯：金陵石化
  • PTA：恒力石化
  • 合成氨：明水、恒盛
  • 磷酸一铵：济源万洋
• 重启：4家
  • 纯苯：兰州石化
  • 丙烯：海伟石化、福建美得一期
  • 乙二醇：榆能化学

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

重点行业跟踪

石油石化

• 国际原油价格：受霍尔木兹海峡运输受阻影响，价格波动较大。
• 天然气：受地缘政治影响，价格有所下跌。
• 油服：行业受油价波动影响较大，需关注成本控制。

基础化工

• 磷肥及磷化工：受配额政策影响，供给持续缩减，价格逐步上涨。
• 聚氨酯：市场供需格局改善，价格逐步回升。
• 氟化工：受益于新能源和电子化学品需求增长。
• 煤化工：作为原油替代原料，具备成本优势。
• 化纤：PTA/涤纶长丝产业链景气度回升。
• 农药：草甘膦等产品价格涨幅显著。
• 氯碱：液氯等产品价格波动较大。
• 橡塑：丁基橡胶等产品价格显著上涨。
• 硅化工：有机硅行业供需格局改善，价格逐步上涨。
• 钛白粉：受上游原材料价格影响，价格波动明显。

行业重要动态

• 霍尔木兹海峡航运恢复：法国达飞海运集团成功通过霍尔木兹海峡，表明在特定条件下，部分商船可通行。
• 伊朗恢复尿素出口：尿素供应逐步恢复，缓解国际市场供应紧张。
• 国家推动石化化工行业老旧装置更新：提升行业整体能效与环保水平，促进行业高质量发展。

公司动态

• 凯盛新材：2025年净利润同比增长129.28%，业绩表现亮眼。
• 杭氧股份：2025年营业收入增长9.96%，净利润微增。
• 嘉化能源：营业收入增长11.21%，净利润略有下降。

总结

本周化工行业整体表现稳健，部分细分领域如有机硅、炼化、农化、煤化工等价格逐步上涨，受益于供需格局改善和政策支持。地缘政治风险有所缓解，霍尔木兹海峡航运逐步恢复，为能源运输带来积极影响。同时，行业供给侧调整持续进行，部分企业检修或重启，影响市场供需。未来需重点关注有机硅、PTA、电子化学品、合成生物学等高景气行业，以及政策与技术驱动下的成长型领域。