20251117-铜冠金源期货-氧化铝周报_弱现实与减产预期博弈_氧化铝弱势震荡不改_7页_692kb

报告摘要

核心观点: 氧化铝市场处于弱现实与强预期博弈状态，价格弱势震荡。供给端广西和山西氧化铝厂检修，供应略有减少，开工产能9590万吨（减少40万吨），但总体供应仍充裕，库存累增至25.4万吨，压制价格。需求端电解铝行业稳定，但采购谨慎，矿价承压。
供应与需求分析: 国产矿供应偏紧，进口矿影响有限（AXIS矿业许可证被撤销），需求对矿石供应预期充裕，导致采购谨慎。中国氧化铝建成产能11480万吨，开工率83.54%。消费需求稳定，但无明显变化，库存持续增加。
价格走势: 氧化铝期货主力上周涨1.4%至2822元/吨，现货均价跌5元/吨至2868元/吨。现货升水下降60元/吨，至78元/吨，成本线附近现货价格支撑减弱，但上方压力仍大。
预期与风险: 冬季采暖限产政策临近，可能强化减产预期，叠加现货价格接近成本线，市场博弈加剧。风险包括矿端扰动和潜在集中减产事件。
行业要闻: 几内亚矿业申请延期撤离设备，政府加速氧化铝精炼厂建设，目标2030年前提升国产加工能力，项目预计2027年底完工。
库存与图表概要: 库存周内增加30282吨，仓单达25.4万吨。图表显示价格波动、现货升水、矿价和动力煤等关联数据，显示氧化铝供需紧张与政策影响。