20210518-兴业证券-医药行业周报_关注二季度高景气度的疫苗_眼科产业链_创新药产业链_13页_1mb

医药行业周报总结（2021.05.10-2021.05.14）

核心内容

本报告分析了2021年5月医药行业的发展情况，重点关注疫苗、眼科产业链和创新药产业链的高景气度。同时，报告也涉及医药板块的整体表现、行业政策变化以及投资策略。

主要观点

1. 疫苗板块

• 需求增加：随着新冠疫苗接种率的提升，疫苗板块在二季度预计会有较大增量。
• 疫苗有效性：mRNA疫苗的有效性最高，达到95%（如BNT162b2），病毒载体疫苗和灭活疫苗也有不错的表现。
• 疫苗产能：主要疫苗生产商的产能较大，且仍在扩产中，如国药中生北京所和武汉所的灭活疫苗年产能分别为50亿剂和12亿剂。
• 产业链发展：随着疫苗需求增加，疫苗产业链也将迎来发展机遇。

2. 眼科产业链

• 市场规模：2019年中国眼科医疗服务市场规模为1037亿，预计未来5年复合增速为17.5%。
• 细分市场：医学视光、白内障和屈光手术是前三大细分市场，分别占21.3%、18.1%和16.8%。
• 政策支持：国家对近视防控的重视及部分省市将裸眼视力纳入中考，将推动屈光手术和医学视光的发展。
• 二季度增长：随着暑期来临和高考临近，二季度眼科行业收入和利润在低基数基础上有望实现加速增长。

3. 投资策略

• 大龙头+细分赛道龙头：建议关注具有稳定增长和合理估值的行业龙头，如药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药等。
• 低关注度+有变化：关注那些过去两年被忽视但具备成长潜力的“小龙头”，如药石科技、智飞生物等。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

• 稳健配置组合：爱尔眼科、迈瑞医疗、恒瑞医药、长春高新。
• 积极进取组合：药明康德、金域医学、药石科技、智飞生物。

行业政策

• 药品监管能力提升：国家出台多项政策，提升药品监管能力，包括法规建设、审评机制优化、检查执法体系完善等。
• 医保谈判药品“双通道”机制：通过定点医疗机构和定点零售药店两个渠道满足谈判药品需求，提高可及性。
• 医疗器械临床使用专家委员会：加强医疗器械临床使用管理，提升安全性和规范性。

风险提示

• 核心资产估值处于高位：部分核心资产估值较高，存在回调风险。
• 政策性风险：行业政策变化可能对投资产生影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致盈利空间压缩。

结论

本报告指出，疫苗、眼科和创新药是当前医药行业的重要增长点，建议投资者关注这些板块的龙头企业和具有成长潜力的公司，同时注意行业政策变化和市场竞争带来的风险。