20211223-国都期货-橡胶晨报_悲观情绪缓和_橡胶超跌反弹_4页_236kb

橡胶市场分析总结

核心内容

2021年12月23日，橡胶市场出现了一定程度的反弹，悲观情绪有所缓和。沪胶主力2205合约收盘价为14405元/吨，涨幅0.95%；夜盘报收14440元/吨。INE20号胶主力2202合约收盘价为11270元/吨，涨幅1.08%；夜盘报收11320元/吨。国际市场上，泰国合艾胶水价格为51.55泰铢/千克，较前一日下跌0.30泰铢/千克；泰国天胶STR20价格为1760美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格为1750美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格为1760美元/吨。国内橡胶价格方面，云南全乳胶SCR5上海报价13350元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16350元/吨，越南SVR3L上海报价13000元/吨。

主要观点

供应端

• 云南产区停割：国内云南产区已进入停割期，短期内供应减少，为橡胶价格提供支撑。
• 拉尼娜天气影响：东南亚产区受拉尼娜天气影响，产量释放受限，进一步支撑市场供应。
• 进口数据回升：11月份天然橡胶进口量环比上升29.61%，进口增加超预期，显示国际供应有所恢复。

库存情况

• 青岛保税区库存下降：青岛保税区库存持续下滑，库存拐点推迟，有助于价格的上行。
• 交易所库存变化：交易所库存数据表明市场供需格局有所改善，但整体库存仍处于较高水平。

需求端

• 下游购销乏力：橡胶下游需求表现疲软，轮胎厂开工率变化不大，显示市场对橡胶的需求依然不足。
• 汽车销量下滑：11月份汽车销量同比下降，重卡销量创年内新低，表明终端需求受到压制。

市场趋势

• 供需偏强：尽管需求端拖累，但整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升。
• 上行高度受限：由于需求端疲软，市场上涨空间有限，建议轻仓操作。

关键信息

• 操作建议：轻仓操作，长线多单持有。
• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 报告日期：2021-12-23
• 数据来源：wind、国都期货研究所

附图说明

1. 图1沪胶主力合约：展示沪胶主力合约的价格走势。
2. 图2日胶活跃合约：反映日本橡胶活跃合约的行情变化。
3. 图3天然橡胶市场价格：显示天然橡胶的市场价格趋势。
4. 图4合成橡胶市场价格：展示合成橡胶的市场价格变化。
5. 图5青岛保税区库存：提供青岛保税区库存数据。
6. 图6交易所库存：展示交易所库存情况。
7. 图7橡胶进口：反映橡胶进口数据。
8. 图8 RU1-9合约价差：展示不同合约之间的价差变化。
9. 图9 RU9-5合约价差：反映合约间价差的走势。
10. 图10活跃合约基差：展示活跃合约的基差情况。

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