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爱建证券晨会纪要总结（2018年10月29日）

核心内容概述

爱建证券研究所于2018年10月29日发布的晨会纪要，主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济及国际市场情况进行了分析与点评。整体来看，市场面临多重内外部压力，全球市场震荡加剧，A股市场在政策维稳下出现反弹，但缺乏持续上涨动力。同时，多个行业出现积极信号，如特高压、兽药原料、燃料电池等，值得重点关注。

国内市场分析

主要观点

• 股指走势：上周沪深两市出现反弹冲高后震荡回落，周K线收出带上下影线的小阳线，日均成交量显著增加，市场多空博弈激烈。
• 板块表现：权重板块如券商、金融保险、房地产和资源有色表现活跃，而白酒、水泥基建和题材概念则有所调整。
• 技术面分析：股指虽收复短期均线，但仍在多空分界岭和周均线之下，整体仍处于下降趋势中。
• 市场预期：由于增量资金有限，市场将围绕短期均线宽幅震荡，需防范风险，把握节奏，精选个股操作。

关键信息

• 全球风险偏好下降，地缘政治及贸易摩擦等因素导致市场动荡。
• 管理层政策向稳杠杆过渡，但强监管、防风险仍是主基调。
• 市场资金供求失衡，趋势性机会仍不明显。

行业动态与点评

特高压项目

• 项目进展：青海至河南±800千伏特高压直流输电工程获发改委核准，总投资231.49亿元，计划2020年建成。
• 行业影响：作为首个获批的特高压项目，后续10条线路将在2020年后逐步释放，推动设备招标提速。

兽药原料价格上涨

• 价格走势：兽药原料价格指数（VPI）创历史新高，环比上涨3.2%，部分原料价格涨幅超60%。
• 企业受益：金河生物和瑞普生物作为兽药龙头，盈利有望提升。

燃料电池公交线路上线

• 项目进展：郑州上线首条燃料电池公交线路，标志着我国燃料电池客车应用进入加速阶段。
• 技术进展：东方电气与成都客车联合研制氢燃料电池公交车，宇通客车已开发出三代燃料电池客车。

宏观经济动态

1. 国企改革：发改委强调下一步将加大国有企业混合所有制改革力度，扩大试点，推动改革进程。
2. 上海开放政策：上海市提出“五个加快”推动对外开放，提升国际经贸合作枢纽地位。
3. 外资增长：1-9月上海新设外资项目、合同外资和实到外资均实现增长。
4. 安徽服务业政策：提出到2020年培育200家省级现代服务业集聚区，并对首次进入全国服务业500强的企业给予奖励。
5. 油价下跌影响：国际油价震荡下跌，国内成品油价格下调已成定局，无缘“五连涨”。
6. 央行政策：继续改善民营企业和小微企业的金融服务，加强贷款投放和利率监测。

国际市场分析

指数表现

• 道琼斯工业指数：下跌1.19%
• 标普500：下跌1.73%
• 纳斯达克指数：下跌2.07%

大宗商品

• NYMEX原油：微涨0.96%
• COMEX黄金：微涨0.06%
• LME铜：下跌0.25%
• CBOT大豆：微涨0.09%

关键信息

• 日本央行：考虑推迟购债操作，增加国债流通时间，可能降低中长期国债购买频率。
• 美国经济数据：第三季度实际GDP增长3.5%，核心PCE物价指数下降至1.6%。
• 欧洲央行：维持长期通胀预期1.9%，下调2018及2019年GDP预估，维持2020年不变。

关键风险提示

• 全球市场不确定性增加，贸易摩擦与地缘政治风险持续存在。
• A股受全球经济下滑影响，难以独立于国际市场走势。
• 市场资金供求失衡，趋势性机会有限，需关注政策与资金动向。

总结

本报告指出，A股市场在政策维稳下出现反弹，但受外部环境和内部资金博弈影响，缺乏持续上涨动力。特高压、兽药原料、燃料电池等板块出现积极信号，值得投资者关注。宏观经济方面，国企改革、上海开放政策、安徽服务业发展等政策推动行业发展。国际市场震荡加剧，原油、黄金等大宗商品表现分化，需警惕全球市场风险对A股的传导效应。