20240603-东海证券-汽车行业周报_新能源车企公布5月交付数据_比亚迪持续攀升_蔚来_极氪创新高_15页_716kb

行业研究：汽车周报（2024年6月3日）

投资要点

1. 比亚迪发布第五代DM技术
   第五代DM技术通过优化动力架构等实现发动机热效率达46.06%，百公里亏电油耗2.9L，综合续航2100公里。这一技术突破有望提升比亚迪旗下车型竞争力，新车型秦L DM-i、海豹06DM-i定位B级轿车，价格区间9.98-13.98万元，具备较强定价优势。

2. 新能源车企5月交付数据亮眼

   • 比亚迪5月销量33.05万辆，同比增长38%，环比增长6%，其中“电比油低”策略带动销量持续攀升。
   • 蔚来、极氪分别创下205万辆、186万辆的月度交付新高，同比增长234%、115%。
   • 小米5月交付86万辆，特斯拉、理想等品牌表现稳定或增长。

二级市场表现

• 汽车板块整体上涨17.1%，表现优于沪深300指数（本周下跌0.6%）。
• 汽车零部件板块表现分化，多个子板块涨幅超100%，如车身附件及饰件、汽车电子电气系统；而轮胎轮毂和汽车经销商板块则跌幅显著。

行业数据跟踪

• 5月新能源汽车零售同比+27%，批发同比+25%，表现优于整体乘用车市场。
• 2024年1-5月重卡销量同比增长7%，5月重卡市场库存压力稍有缓解。
• 汽车经销商库存预警指数降至58.2%，部分区域和品牌库存指数仍处高位。

风险提示

• 销量不及预期风险：市场竞争加剧，车企销量分化风险。
• 原材料成本波动：钢材、碳酸锂等原材料价格波动对上游盈利影响显著。
• 政策变动风险：补贴政策调整或对行业销量产生影响。

其他动态

• 吉利与雷诺集团合资成立动力总成技术公司，推进混动技术布局。
• 智己汽车与蔚来达成充电互联互通合作，拓展补能服务网络。

总结

2024年5月，新能源汽车销量同比增长超30%，比亚迪凭借技术创新和“电比油低”策略继续领跑，5月销量创历史新高。二级市场汽车板块表现活跃，尤其零部件领域，新技术和新车型成为核心话题。但需警惕库存压力和行业政策变动，以及原材料成本上升对盈利的潜在影响。