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弘业期货2021年黑色金属产业年报总结

核心内容概览

2021年黑色金属产业整体呈现供需偏紧格局，价格持续走强。受疫情影响，2020年产业波动剧烈，但2021年随着疫情逐步控制，终端需求恢复，产业链逐步回暖，推动黑色金属价格维持高位震荡走势。

主要观点

• 铁矿石：全年供需偏紧，价格持续走高。进口量虽有增长，但海外疫情和产能恢复有限，导致铁矿石供给端偏紧，价格中枢上移。预计2021年铁矿石价格将维持偏强走势，受国内和海外需求恢复影响。
• 螺纹钢与热轧卷板：价格在2020年受疫情影响先跌后涨，2021年随着终端需求稳定和原材料价格走高，价格预计维持高位震荡，与铁矿石形成双向支撑。
• 焦煤与焦炭：焦煤和焦炭价格全年大幅上涨，主要受国内需求强劲、进口煤减少以及去产能政策影响。2021年焦煤供应仍偏紧，进口煤恢复和蒙古煤通关情况将是关注重点。
• 动力煤：2020年动力煤价格呈现“对钩型”走势，受需求复苏和供应收紧影响，价格持续走高。2021年，随着需求进一步增长，动力煤价格有望维持高位，但需关注政策调控风险。
• 铁合金：硅铁和锰硅价格受供需关系和成本影响，硅铁因原料支撑和出口带动价格强势，而锰硅因成本下移和需求疲软，价格承压。

关键信息

铁矿石

• 行情回顾：2020年上半年因疫情和矿区停工，铁矿石价格大幅波动；下半年因国内需求恢复，价格持续走高，62%普式指数创历史新高。
• 产业链分析：
  • 进口量：2020年1-10月进口量增长11%，但巴西因疫情和生产安全问题大幅下滑，澳大利亚三大矿山产量有限。
  • 库存：港口库存全年维持低位，钢厂库存偏紧。
  • 高炉开工率：全年波动较大，但整体维持高位，预计2021年仍维持高位震荡。
• 下游行业：房地产维持稳定，基建小幅增长，制造业和出口带动需求。
• 展望：2021年铁矿石供需偏紧，价格偏强运行。

螺纹钢与热轧卷板

• 行情回顾：价格在2020年先跌后涨，全年维持高位震荡。
• 市场展望：
  • 宏观方面：全球经济静待复苏，国内经济持续回暖。
  • 供给方面：产能置换持续推进，产量维持增长。
  • 需求方面：房地产和基建需求稳定，制造业和出口带动需求复苏。
• 展望：2021年价格维持高位震荡，受国内和海外需求恢复影响。

焦煤与焦炭

• 行情回顾：焦煤和焦炭价格全年大幅上涨，焦炭价格创历史新高。
• 市场分析：
  • 进出口格局：进口煤减少，焦炭需求强劲。
  • 生铁产量：2020年生铁产量再创新高，焦炭需求良好。
  • 去产能限制：焦炭供应增长受限，库存缩减。
  • 库存变化：库存向下游移动，补库支撑现货。
• 展望：2021年焦炭价格有望维持高位，焦煤供需格局偏紧，进口煤恢复和蒙古煤通关是关键。

动力煤

• 行情回顾：2020年价格先抑后扬，全年呈现“对钩型”走势。
• 影响因素分析：
  • 国内供应：产能集中，产量增长有限。
  • 进口煤：受中澳关系影响，进口煤总量平控。
  • 需求复苏：火电需求占主导，水电替代效应明显。
• 展望：2021年动力煤价格有望维持高位，但需关注政策调控风险。

铁合金

• 行情回顾：硅铁和锰硅价格全年上涨。
• 市场分析：
  • 硅铁：产量恢复良好，出口和金属镁需求带动价格。
  • 锰硅：成本下移，需求疲软，价格承压。
• 展望：2021年硅铁价格有望维持高位，锰硅价格受成本和需求影响，存在波动风险。

关键关注点

• 全球疫情形势：对黑色金属产业链的复苏和价格走势有重要影响。
• 成材市场产销表现：房地产、基建、制造业和出口情况将决定需求端。
• 海外钢铁行业生产状况：复产情况将影响全球铁矿石需求。
• 中澳关系：对进口煤和铁矿石供应格局有直接影响。
• 政策调控：环保政策、去产能政策和宏观调控将影响供需格局。

总结

2021年黑色金属产业整体呈现供需偏紧、价格偏强的走势。铁矿石、焦炭和动力煤价格均大幅上涨，主要受国内需求恢复和海外供应紧张影响。硅铁和锰硅价格波动较大，受成本和需求影响。未来需密切关注疫情发展、政策调控和国际关系变化，以把握黑色金属产业的走势。