20230712-国金证券-机器人vs汽车系列报告（三）_机器人带来全新机遇_轴承初步具备国产化能力_23页_2mb

• 市场空间：人形机器人轴承ASP约2500元，远期市场空间达1万亿。2025年全球机器人用轴承市场约1200亿元，2030年有望突破6000亿元，主要增量来自中国。
• 竞争格局：全球市场由SKF等八大巨头主导（份额76%），国内前十企业平均产值60亿元，头部企业如人本集团、瓦房店轴承集团占据较大份额。国产轴承与国外相比存在精度、寿命、成本差距。
• 技术细节：
  1. 谐波减速器：需交叉滚子轴承和柔性轴承（柔性轴承国内自产能力不足）。
  2. RV减速器：使用滚针轴承、圆锥轴承、角接触轴承。角接触轴承技术难度最高，国内五洲新春、人本集团领先。
  3. 行星减速器：主要使用球轴承和滚针轴承。
  4. 球轴承：深沟球轴承、四点接触轴承等，技术门槛较低，国产化程度高。
• 产业链：我国具备较完善的轴承产业链，国产化替代进程加速。制造过程中的磨床设备国产替代机会较大。
• 重点企业：苏轴股份（滚针轴承龙头）、五洲新春（磨前技术一体化布局，获特斯拉合作）、创新股份（柔性轴承国产化推进）。
• 风险：人形机器人技术落地不及预期、需求不及预期、竞争格局恶化。

💎建议关注苏轴股份、五洲新春，尤其在轴承制造及磨前技术环节的国产替代进展。