地方政府与城投企业债务风险研究报告-辽宁篇_21页_1mb

辽宁省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

一、区域特征及经济发展状况

辽宁省位于中国东北边境，是重要的老工业基地，重点发展装备制造、冶金、石油化工三大产业。2024年，其经济总量和人均GDP均处于全国中游水平，但财政自给率偏低。近年来，全国政策持续推动东北振兴，为辽宁带来良好的发展机遇。

该省经济及财政实力差距较大，大连市和沈阳市在产业基础、人口集聚和经济实力方面表现突出，GDP占全省经济总量的比例分别为29.18%和27.68%。尽管如此，部分地市如盘锦市，经济增速有所下滑。

二、辽宁各地市财政实力及政府债务情况

1. 财政收入和债务负担

• 财政收入: 辽宁省各地市财政实力分化明显，沈阳市和大连市财政收入领先，分别占全省财政收入的较大份额。上级补助收入成为综合财力的重要来源，2024年占比达52.86%。

• 政府负债: 2024年，辽宁全省政府负债率为42.99%，债务负担偏重。除沈阳和大连外，多数城市债务率超过100%。营口市和盘锦市的债务率超过400%，偿债压力极大。

为缓解债务风险，辽宁省通过一系列措施强化化债能力，包括加强隐性债务管控、推进融资平台转型和提高债务偿还效率。

三、辽宁城投企业偿债能力分析

1. 城投企业概况

辽宁省内发债城投企业数量较少，主要集中在地市级平台，主体信用大部分为AA+或AA级别。大连市拥有较多城投企业，但沈阳市债券融资净流入规模最大。

2. 发债情况及融资趋势

2024—2025年呈现以下特点：

• 2024年城投企业发债规模和数量同比上升，沈阳市融资净流入规模最大，而铁岭和葫芦岛则出现净流出。
• 进入2025年后，债券融资规模下降，大连市与沈阳市继续保持净流入趋势，而营口市则大幅净流出。

3. regional 偿债能力分析

• 多数城投企业债务结构以间接融资为主，短期偿债能力较弱。
• 沈阳市债务负担较重，但由于其融资能力较强，可能缓解风险。
• 重点需关注集中到期债券所带来的流动性压力，尤其集中在2025年末。

四、财政支持与债务风险评估

• 债务负担与财政偿债能力分析: 多个城市（特别是营口、盘锦）“全部债务/综合财力”超过400%，大幅挤占财政腾挪空间。
• 化债政策: 多项举措如隐债核查、融资平台压降以及债券置换已取得初步成果，但未来需持续控制新增债务，防止系统性风险发生。

总结: 辽宁省整体债务风险较高，尤其是在大连、沈阳及部分城市城投平台和市县级财政平台债务高压下，个别地区系统性风险隐患明显。需在发展经济的同时严格落实债务管理，确保财政稳健运行与地区可持续发展，尤其需关注大连、沈阳、营口和盘锦等重点区域的化债进展。