20211212-广州期货-沪铝一周集萃_铝棒消费好转_铝价下周有望震荡偏强_9页_955kb

研究报告总结：沪铝市场分析

核心内容

本报告聚焦于沪铝市场近期走势，分析了电解铝行业原材料价格、产能运行情况、需求变化及库存动态，同时结合国内外市场表现，为投资者提供下周铝价走势的预测与建议。

主要观点

1. 铝价走势

• 沪铝主连：本周沪铝主连继续低位震荡，开盘价18825元/吨，收盘价18760元/吨，周跌140元/吨（-0.74%），波动范围18725~19870元/吨。
• 伦铝：外盘伦铝震荡运行，开盘价2622.5美元/吨，收盘价2611美元/吨，周跌5美元（-0.19%），波动范围2581.5~2650美元/吨。
• 美元指数：本周美元指数高位震荡，收于96.041，周跌0.107（-0.11%）。
• 跨期价差：本周近月合约升水于主力合约，均值为16.00元/吨，环比上周走强18.00元/吨，但未出现跨期套利机会。

2. 铝价支撑因素

• 成本下降：氧化铝价格下跌294.40元/吨，动力煤价格维持平稳，电解铝生产成本降至17506.40元/吨，盈利水平提升至1225.60元/吨，为铝价提供支撑。
• 需求回暖：汽车市场回暖，光伏市场订单尚可，带动铝需求小幅回升。
• 库存下降：电解铝社会库存连续第5周下降，截至12月9日为95.2万吨，为近5年同期第3高位。

3. 铝棒与铝板带箔需求

• 铝棒产量233500吨，较上周下降，部分企业因订单较少而减产，铝棒废料购买困难进一步影响出货。
• 铝板带箔产量186300吨，较上周小幅下滑，市场需求不佳，企业开工率回落。

4. 原材料价格与供应情况

• 氧化铝：均价3110.80元/吨，为近5年第4低位，开工率83.48%，主产区库存小幅增加。
• 动力煤：秦皇岛5500K现货均价1090元/吨，部分产区因天气影响，煤价弱势运行。
• 预焙阳极：均价5636.88元/吨，为5年同期最低位，对铝价形成一定压力。

5. 产能运行

• 电解铝有效产能：截至12月9日，中国电解铝有效产能为4607.2万吨，开工3699.4万吨，开工率80.30%。
• 减产情况：2021年已减产375万吨，预计年内最终实现减产累计375万吨。
• 复产情况：已复产95.3万吨，待复产26.5万吨，预期年内最终实现复产累计95.3万吨。
• 新增产能：2021年已建成且待投产新产能188.5万吨，已投产58.5万吨，年内另在建且具备投产能力新产能79.5万吨，预计年内还可投产25万吨。

关键信息

外盘基本面

• 伦铝升贴水：本周均值为13.15美元/吨，为5年同期最高位。
• LME库存：截至12月3日，LME铝库存为882800吨，为近5年同期最低位，注销仓单占比降至23.29%。

新能源汽车对铝需求的影响

• 新能源汽车销量预期增长，市场占有率有望超过20%。
• 新能源汽车采用全铝车身，每辆车用铝量约为250公斤，远高于燃油车的170公斤，预计对铝需求形成提振。

技术分析与展望

• 技术面：铝价技术面维持震荡走势，下周预计延续，运行区间为18500-19000元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，交易冷清，终端下游库存充足，补库需求降低。

投资建议

• 铝价下周有望震荡偏强，但需关注库存变化及新能源汽车市场发展情况。
• 电解铝生产成本下降与需求小幅回暖为铝价提供支撑，但动力煤价格弱势运行可能拖累铝价。

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