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生猪期货早报总结（2024-6-19）

一、每日观点

1. 供应：集团场月度计划完成情况一般，下半月延续增量模式，但环比减量趋势未变。目前市场弥漫“阶段性价格高点已过”氛围，养殖端认价出栏，出栏均重偏大，但二次育肥观望情绪浓，供给压力有限。
2. 需求：终端餐饮消费一般，屠宰量持续缩减，对高价猪源抵触情绪明显，需求对行情的制约较大。
3. 情绪：二次育肥热情减退，短期推涨情绪降温，对行情预期偏空。
   结论：供需僵持，预计猪价小幅走弱，关注集团场出栏节奏及市场情绪变化。中性偏空。

二、基差与价差

1. 基差：现货价18800元/吨，09合约基差1255元/吨，现货升水期货，偏多。
2. 价差：1-3、1-5合约价差震荡，市场预期不一，短期走势需谨慎。

三、库存与盘面

1. 库存：生猪存栏环比减59%，同比减52%；能繁母猪存栏同比减73%，供应端压力缓解，但周期性下行趋势显著。
2. 盘面：MA20向下运行，09合约期价收于MA20下方，主力持仓净空头缩量，空头情绪缓解，但整体偏空。

四、预期与操作建议

1. 价格趋势：预计本周猪价震荡运行，短期调整压力较大。
2. 操作建议：LH2409合约建议日内偏空操作，警惕价格下行风险。

五、风险提示

短期供需僵持，价格受出栏节奏和消费预期干扰较大；中长期需关注存栏量变化及收放储政策影响。

——分析要点整理，数据截至更新日期。