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豆粕市场分析及操作建议总结

• 冠通研究

  • 制作日期：2024年6月19日
    **操作建议：**连粕偏弱运行，以短空操作为主。

策略分析

• 南美供应情况：

  • Emater预估南里奥格兰德州大豆产量损失271万吨，略低于市场预期。
  • 美国农业部（USDA）下调巴西大豆产量至15.31亿吨，低于机构预测。
  • 预计产量调整空间有限，维持在1.5亿吨区间。

• 竞争对手动态：

  • 阿根廷与巴西大豆出口增加，削弱美豆竞争压力。
  • 巴西修改税收政策令6月农户销售放缓，可能影响采购节奏。

• 美国市场动态：

  • USG下调2024/25年度压榨量，提升库存预期。
  • 新季美豆种植正常，优良率高，产量支撑增强。

• 支撑因素：

  • 玉米种植成本高，支持大豆种植意愿增长。
  • 大豆玉米价格比值27支持大豆扩种。

期现行情

• 期货市场：

  • 豆粕主力合约收盘价报3374元/吨，上涨0.9%。
  • 持仓减少7.6万手。

• 现货市场：

  • 江苏地区豆粕报价3200元/吨，跌80元。
  • 巴西和阿根廷出口利润均显著好转。

基本面跟踪

• 南美出口进展：

  • 巴西6月大豆出口预估达1488万吨，创历史最高。
  • 阿根廷6月发船环比增幅高达594万吨，出口保持活跃。

• 国内供需动态：

  • 进口大豆到港量增加，6月预计1050万吨，7月1000万吨。
  • 国内豆粕库存升高，流通压力继续存在。

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