20220515-山西证券-锂电池行业跟踪_下游需求仍然强劲_19页_3mb

锂电池行业跟踪总结

核心内容

锂电池行业在2022年5月15日表现强劲，整体市场和细分板块均呈现上涨趋势，尤其在动力电池相关指数中表现突出。行业基本面稳健，下游新能源汽车需求旺盛，带动产业链整体增长。

主要观点

• 市场表现强劲：锂电池行业在2022年5月15日周涨跌幅为 +7.42%，超过中信一级30个行业中28个。其中，锂电负极涨幅最大，为 +10.45%，而镍矿指数涨幅最小，为 +3.67%。
• 个股表现：78只动力电池概念股实现正收益，仅1只下跌。鹏辉能源以 +26.22% 的涨幅位居首位，盐湖股份以 -0.92% 的跌幅位居末位。
• 估值情况：截至2022年5月15日，锂电池指数PE(TTM)为 38.53，处于近年来低位，具备一定的投资吸引力。
• 原材料价格稳定：近一个月电池材料整体保持稳定，电池企业毛利回升，正极企业承压。碳酸锂和氢氧化锂价格有所下降，而部分负极材料和隔膜价格略有上升。
• 投资建议：看好锂电池产业链后期量价齐升，建议关注上游锂、钴和三元前驱体企业；中游正极材料、负极材料、电解液和隔膜企业；下游电池生产企业如比亚迪和宁德时代。

关键信息

市场表现

• 沪深300：+2.04%
• 创业板：+4.96%
• 汽车行业：+8.44%
• 万得动力电池指数：+7.42%
• 锂电负极：+10.45%
• 镍矿指数：+3.67%

原材料价格跟踪

• 碳酸锂：47.54万元/吨，月环比 -1.04%，同比 +431.07%
• 氢氧化锂：49.09万元/吨，月环比 -3.54%，同比 +468.35%
• 磷酸铁锂：15.60万元/吨，月环比 -4.29%，同比 +212.00%
• 三元正极（622）：37.00万元/吨，月环比 -3.14%，同比 +129.81%
• 人造石墨（中端）：5.60万元/吨，月环比 +1.82%，同比 +24.44%
• 隔膜（湿法）：1.30元/平米，月环比 +5.69%，同比 +8.33%

投资建议

• 上游建议关注：天齐锂业、华友钴业
• 中游建议关注：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞
• 下游建议关注：比亚迪、宁德时代

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴退坡、环保政策对产业链的冲击
• 市场风险：动力电池市场竞争加剧、厂商销量不及预期、专利纠纷
• 技术风险：高镍三元、无钴三元对钴企业的影响；钠离子电池和固态电池技术的成熟可能对电解液和隔膜产业造成冲击

行业趋势

• 长期趋势：新能源汽车是未来汽车行业的主要方向，渗透率突破 10% 后，行业将进入倍速增长阶段。
• 短期趋势：原材料价格趋于稳定，新能源车价格上调带动电芯价格上涨，电池企业毛利率改善，锂电池板块估值处于低位，具备投资价值。

总结

锂电池行业在2022年5月表现出强劲增长势头，受益于新能源汽车的持续需求和产业链技术进步。行业估值处于历史低位，具备良好的投资前景。建议关注上下游关键企业，同时警惕政策、市场和技术风险。