20220626-山西证券-锂电池行业跟踪_需求强劲_锂电标的普涨_18页_3mb

锂电池行业跟踪总结

核心内容

锂电池行业在2022年6月26日的市场表现强劲，整体呈现上涨趋势。行业周涨幅为5.30%，超过中信一级行业中的26个。其中，锂电负极涨幅最大，达7.79%，而锂矿指数则下跌2.69%。个股方面，60只动力电池概念股实现正收益，18只下跌，道明光学涨幅最高（+21.42%），西部矿业跌幅最大（-8.24%）。锂电池指数PE(TTM)为51.14，处于近年来底部。

主要观点

市场表现

• 沪深300指数周涨幅为+1.99%，创业板指数周涨幅为+5.96%。
• 汽车行业周涨幅为+6.25%，动力电池指数表现优于多数行业。
• 动力电池细分板块中，锂电负极涨幅最大，锂矿指数跌幅最大。
• 动力电池概念股整体上涨，但部分个股表现分化。

原材料价格跟踪

• 锂资源：碳酸锂价格为46.90万元/吨，月环比+1.41%；氢氧化锂价格为46.75万元/吨，月环比+0.00%。
• 正极材料：磷酸铁锂价格稳定，三元正极（622）价格为37.90万元/吨，月环比-1.56%。
• 负极材料：人造石墨中端价格为5.30万元/吨，月环比+0.00%。
• 电解液：磷酸铁锂电解液价格为7.00万元/吨，月环比-20.00%；三元圆柱电解液价格为9.00万元/吨，月环比-16.28%。
• 隔膜：干法隔膜价格为0.95元/平米，月环比-20.00%；湿法隔膜价格为1.48元/平米，月环比+0.00%。

投资建议

• 长期趋势：新能源汽车是未来汽车行业发展的方向，预计将迎来新一轮投资周期。
• 短期趋势：疫情对生产端影响缓解，锂电池仍处于供不应求状态，企业积极扩大产能。磷酸铁锂需求旺盛，价格高位维持。电池电芯价格上涨，企业毛利率有所改善。
• 重点推荐：
  • 上游：天齐锂业、华友钴业。
  • 中游：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞（隔膜与负极）。
  • 下游：比亚迪、宁德时代。

关键信息

• 市场表现：动力电池指数表现强劲，超过多数行业。
• 原材料趋势：锂资源价格持续上涨，而电解液、隔膜价格有所下降。
• 投资机会：锂电池产业链估值处于低位，储能需求增长，政策支持，建议关注产业链上下游企业。
• 风险提示：
  • 政策风险：新能源汽车补贴退坡、环保政策变化。
  • 市场风险：竞争加剧、专利纠纷、原材料价格波动。
  • 技术风险：高镍三元、无钴电池技术发展、固态电池技术成熟可能影响现有材料需求。

图表目录

• 图1：过去一周行业涨跌幅
• 图2：动力电池相关指数涨跌幅情况
• 图3：最近30个交易日动力电池相关指数涨跌幅情况
• 图4：估值排序比较
• 图5：PE（TTM）变化
• 图6：锂资源价格
• 图7：前驱体价格
• 图8：三元正极价格
• 图9：负极材料价格
• 图10：六氟磷酸锂价格
• 图11：电解液价格
• 图12：隔膜价格
• 图13：PVDF价格
• 图14：磷酸铁锂电池主要材料成本
• 图15：磷酸铁锂电池主要材料成本占比
• 图16：三元锂电池主要材料成本
• 图17：三元锂电池主要材料成本占比
• 图18：磷酸铁锂正极成本构成
• 图19：磷酸铁锂正极成本占比
• 图20：三元正极材料成本构成
• 图21：三元正极材料成本占比
• 图22：动力电池分种类产量
• 图23：动力电池分种类产量占比
• 图24：动力电池分种类装车量
• 图25：动力电池分种类装车量
• 图26：动力电池分企业装车量
• 图27：动力电池分企业装车占比
• 图28：新能源汽车产销数据
• 图29：新能源汽车累计产销数据

分析师信息

• 李召麒（S0760521050001）
  电话：010-83496307
  邮箱：lizhaoqi@sxzq.com

• 肖索（S0760522030006）
  邮箱：xiaosuo@sxzq.com

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅介于5% -15%；
  • 中性：预计涨幅介于-5% -5%；
  • 减持：预计涨幅介于-5% -15%；
  • 卖出：预计涨幅落后基准指数15%以上。

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅介于-10% -10%；
  • 落后大市：预计涨幅落后基准指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于基准指数；
  • B：预计波动率大于基准指数。

风险提示

• 政策风险：补贴退坡、环保政策变化。
• 市场风险：竞争加剧、专利纠纷、原材料价格波动。
• 技术风险：高镍三元、无钴电池技术发展、固态电池技术成熟。

免责声明

本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，不保证信息的准确性和完整性。投资需谨慎，公司不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容仅反映发布当日的判断，可能随时间变化而调整。