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芒果TV调整会员价格，完美世界逐步调整海外游戏布局

核心内容

2021年12月20日至12月26日期间，传媒行业（申万）整体下跌0.24%，表现优于沪深300指数（-0.67%），但低于创业板指数（-4%）。传媒行业估值处于相对低位，具备配置性价比。行业整体呈现分化态势，其中数字媒体涨幅最大，而影视院线则面临一定压力。

主要观点

1. 会员价格调整

• 芒果TV：继爱奇艺之后宣布会员涨价，连续包月、包季、包年及年卡价格分别上调1元、5元、10元、20元，自2022年1月2日0时起生效。
• 行业分析：长视频平台已具备较强的定价权和用户粘性，会员涨价短期内可提升财务表现，但需通过增强会员权益和内容质量以维持用户接受度。

2. 游戏行业动态

• SensorTower数据：2021年Q3全球中重度手游收入达130亿美元，冒险题材成为最大吸金主题，收入达89亿美元，超过竞技场题材（88亿美元）。
• 完美世界：拟以1.25亿美元出售海外PC发行公司股权，由Embracer集团接盘，预计2022年完成交割，产生3.8亿元投资收益。
• 网易与B站：网易投资《泡沫冬景》游戏研发商猫之日，B站持股比例降至16%。

3. 影视院线表现

• 票房情况：第51周（12.20-12.26）票房为51,832.35万元，同比下降52.98%，环比上涨21.5%。
• 热门影片：
  • 《误杀2》以31,372.71万元票房居首，占比62.32%。
  • 《雄狮少年》、《爱情神话》分别排名第二和第三。
• 行业趋势：疫情反复影响院线短期表现，但优质内容与档期需求提升推动影院市场依赖性增强，低线城市观影人次增长显著，反映市场潜力。

关键信息

1. 投资建议

• 游戏领域：关注产品线中面向新世代用户、有知名IP、高期待度、测试反馈良好的公司。建议重点关注研发能力强、具备流量运营优势的企业。
• 影视院线领域：关注拥有较强内容IP商业化能力的公司，多元化精品剧场或将成为行业发展的重点。

2. 重点个股表现

• 上周传媒行业个股中，上涨个股占39.86%，其中光线传媒涨幅最大，达13.18%。
• 重点跟踪的6只股票中有5只上涨，完美世界小幅下跌，跌幅为3.30%。

3. 行业风险提示

• 监管政策趋严：对传媒行业造成一定影响。
• 新游延期上线及表现不及预期：可能影响业绩增长。
• 出海业务风险加剧：海外业务拓展面临不确定性。
• 国网整合不及预期：可能影响行业集中度。
• 疫情反复风险：对院线市场造成短期压力。
• 商誉减值风险：投资与并购带来的潜在风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
  • 增持：预计涨幅在5%至15%之间。
  • 观望：预计涨幅在-5%至5%之间。
  • 卖出：预计跌幅超过5%。

行业趋势

• 技术迭代：关注4G-5G过渡期内容精品化对ARPU值的提升，以及5G带来的云游戏、VR/AR、元宇宙等新领域机遇。
• 人口结构变化：Z世代成为文娱消费主力，其高信息密度、国风偏好、创新性及品质要求将重塑行业格局。
• 文化变现潜力：中华文化IP在游戏与影视中的应用前景广阔，受政策支持与用户欢迎。

附录

• 行业新闻与公司公告：包括股东增减持、大宗交易、限售解禁、股权质押等动态。
• 图表：涵盖行业涨跌幅、估值、成交额、个股表现、游戏畅销榜、买量排名、票房数据等，用于辅助分析与决策。

以上总结涵盖文档核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解传媒行业近期动态与投资方向。