> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业总结 ## 核心内容 2026年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，这是自1999年以来首次对公积金制度进行系统性修订。该修订旨在拓宽公积金的提取使用范围，扩大缴存覆盖面，并推动区域协同，提升公积金的使用效率与服务范围，以更好促进住房消费，为房地产市场带来增量购买力。 ## 主要观点 ### 1. 提取范围扩宽 - 新增3类提取场景：**自住住房装修、物业费、经国务院批准的其他住房消费情形**。 - 多个省份及城市已陆续出台政策，增加公积金用途，如： - **代际互助**：兰州允许三代以内直系亲属作为共同借款人。 - **缴纳契税**：长春支持用公积金支付契税。 - **老旧电梯更新**：上海允许提取公积金用于电梯更新费用。 - **重大疾病提取**：成都支持提取公积金用于重大疾病医疗费用。 - **购买车位/储藏室**：成都、济南等地允许提取公积金用于购买车位或储藏室。 - **城市更新**：成都支持提取公积金用于城市更新项目。 - **支付取暖费、物业管理费、维修基金**：内蒙古允许提取公积金用于支付相关费用。 - **既提又贷**：湖南允许职工提取公积金支付首付后，再申请公积金贷款。 - **购买产权公寓**：苏州支持公积金贷款用于购买产权公寓。 ### 2. 缴存覆盖面扩大 - 明确**灵活就业人员（含新市民、自由职业者等）可自愿参加公积金制度**。 - 截至2024年，公积金实缴职工数量达1.76亿人，覆盖18.2%的劳动年龄人口。 ### 3. 公积金贷款额度调整 - 多个城市已出台政策调整公积金贷款额度，如： - **海南省**：人才购房、多子女家庭等可提高贷款额度。 - **深圳市**：首套住房、多子女家庭、保障性住房等可提高额度。 - **杭州市**：新市民、青年人家庭、多子女家庭等可提高额度。 - **青岛市**：多子女家庭可提高贷款额度。 - **苏州市**：绿色建筑、新建“两智一全”等改善型住宅可提高额度。 ## 关键信息 ### 公积金制度发展数据 - **实缴职工数量**：从2012年的1.02亿人增长至2024年的1.76亿人。 - **全年缴存金额**：从2012年的0.98万亿元增长至2024年的3.63万亿元。 - **年末缴存余额**：从2012年的2.68万亿元增长至2024年的10.93万亿元。 - **存量公积金贷款余额**：从2012年的1.66万亿元增长至2024年的8.07万亿元。 ### 投资建议 - **推荐标的**： - **强信用房企**：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国。 - **双轮驱动房企**：华润置地、新城控股、龙湖集团。 - **优质物管标的**：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。 ## 风险提示 - **行业销售恢复不及预期**：可能影响房企资金链。 - **融资改善不及预期**：可能加剧房企资金风险。 - **政策放松不及预期**：可能限制房地产市场复苏。 ## 附图说明 - **附图1**：展示公积金实缴职工数量增长趋势。 - **附图2**：展示公积金全年缴存金额增长趋势。 - **附图3**：展示公积金年末缴存余额增长趋势。 - **附图4**：展示公积金贷款余额增长趋势，与个人住房贷款趋势不同。 ## 投资评级 - **行业评级：看好（overweight）**，预计行业将超越整体市场表现。 - **股票投资评级：** 根据相对评级体系，推荐评级为“买入”或“增持”等。 ## 估值方法局限性说明 - 本报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户参考使用，不构成投资建议。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 ## 联系信息 - **开源证券研究所** - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - 邮编与邮箱信息均对应各城市地址。