20260607-开源证券-房地产行业点评报告_住建部就公积金条例修订稿征求意见_覆盖面和提取范围拟扩容_5页_619kb

房地产行业总结

核心内容

2026年6月5日，住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，这是自1999年以来首次对公积金制度进行系统性修订。该修订旨在拓宽公积金的提取使用范围，扩大缴存覆盖面，并推动区域协同，提升公积金的使用效率与服务范围，以更好促进住房消费，为房地产市场带来增量购买力。

主要观点

1. 提取范围扩宽

• 新增3类提取场景：自住住房装修、物业费、经国务院批准的其他住房消费情形。
• 多个省份及城市已陆续出台政策，增加公积金用途，如：
  • 代际互助：兰州允许三代以内直系亲属作为共同借款人。
  • 缴纳契税：长春支持用公积金支付契税。
  • 老旧电梯更新：上海允许提取公积金用于电梯更新费用。
  • 重大疾病提取：成都支持提取公积金用于重大疾病医疗费用。
  • 购买车位/储藏室：成都、济南等地允许提取公积金用于购买车位或储藏室。
  • 城市更新：成都支持提取公积金用于城市更新项目。
  • 支付取暖费、物业管理费、维修基金：内蒙古允许提取公积金用于支付相关费用。
  • 既提又贷：湖南允许职工提取公积金支付首付后，再申请公积金贷款。
  • 购买产权公寓：苏州支持公积金贷款用于购买产权公寓。

2. 缴存覆盖面扩大

• 明确灵活就业人员（含新市民、自由职业者等）可自愿参加公积金制度。
• 截至2024年，公积金实缴职工数量达1.76亿人，覆盖18.2%的劳动年龄人口。

3. 公积金贷款额度调整

• 多个城市已出台政策调整公积金贷款额度，如：
  • 海南省：人才购房、多子女家庭等可提高贷款额度。
  • 深圳市：首套住房、多子女家庭、保障性住房等可提高额度。
  • 杭州市：新市民、青年人家庭、多子女家庭等可提高额度。
  • 青岛市：多子女家庭可提高贷款额度。
  • 苏州市：绿色建筑、新建“两智一全”等改善型住宅可提高额度。

关键信息

公积金制度发展数据

• 实缴职工数量：从2012年的1.02亿人增长至2024年的1.76亿人。
• 全年缴存金额：从2012年的0.98万亿元增长至2024年的3.63万亿元。
• 年末缴存余额：从2012年的2.68万亿元增长至2024年的10.93万亿元。
• 存量公积金贷款余额：从2012年的1.66万亿元增长至2024年的8.07万亿元。

投资建议

• 推荐标的：
  • 强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国。
  • 双轮驱动房企：华润置地、新城控股、龙湖集团。
  • 优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期：可能影响房企资金链。
• 融资改善不及预期：可能加剧房企资金风险。
• 政策放松不及预期：可能限制房地产市场复苏。

附图说明

• 附图1：展示公积金实缴职工数量增长趋势。
• 附图2：展示公积金全年缴存金额增长趋势。
• 附图3：展示公积金年末缴存余额增长趋势。
• 附图4：展示公积金贷款余额增长趋势，与个人住房贷款趋势不同。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业将超越整体市场表现。
• 股票投资评级： 根据相对评级体系，推荐评级为“买入”或“增持”等。

估值方法局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用，不构成投资建议。
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