20140616-申万宏源-零售行业_周报第二十二期-5月数据好于预期_6月反弹如期到来_17页_1mb

申万零售行业周报第二十二期总结

核心内容

• 5月消费数据好于预期：2014年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%，较4月负增长明显好转。社会消费品零售总额同比增长12.5%，限额以上单位网上零售额同比增长53.2%。多个细分品类如粮油食品、服装、化妆品等均呈现好转。
• 6月反弹如期到来：尽管行业长期低迷，但短期投资机会来自行业数据拐点和主题催化。消费数据拐点已至，行业压力减弱，利好板块。6月主题催化包括教育改革（新南洋二次上会）和国企改革（上海作为改革排头兵）。
• 进攻性品种推荐：建议关注具有确定性的进攻性品种，包括百联集团（友谊股份、第一医药）、兰生股份、新南洋、老凤祥、物产中大等。

主要观点

• 行业数据改善：5月消费数据好于预期，显示出市场对零售板块的乐观情绪，微刺激政策效果逐步显现。
• 主题投资机会：6月主题投资机会显著，尤其是国企改革和教育改革，为板块提供短期催化剂。
• 市场表现分化：零售板块整体弱于大盘，但细分行业中专业市场表现较好，而专业连锁和一般物业经营表现较差。
• 重点个股表现：物产中大、深圳华强、天音控股等零售个股涨幅较大，友谊股份、*ST国商等跌幅较大。
• 电商流量变化：部分电商平台如亚马逊、天猫、苏宁、当当流量上升，而阿里巴巴、淘宝、京东等流量下降。

关键信息

5月数据回顾

• 全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%。
• 社会消费品零售总额同比增长12.5%，环比增长0.6个百分点。
• 限额以上单位网上零售额同比增长53.2%。

6月主题投资

• 教育改革：新南洋停牌二次上会，教育市场有望实现体制破冰，释放制度红利。
• 国企改革：上海国企改革进入方案落地阶段，建议关注上海市国资委旗下竞争性行业的优质资产。

进攻性品种推荐

• 百联集团：上海市国资优质资产，友谊股份或成为整合平台，第一医药或成为内部资源整合平台。
• 兰生股份：上海市国资亟待提升资产证券化率，未来优质资产有望注入。
• 新南洋：A股唯一真正教育资产，受益于教育体制改革，具备长逻辑。
• 老凤祥：国企改革+行业整合+激励机制理顺，未来成长空间打开。
• 物产中大：浙江国企改革践行者，搭建全牌照金融控股平台，未来可能通过温州金融资产交易中心变现。

申万零售指数表现

• 总指数：绝对收益0.5%，相对收益-1.4%。
• 细分行业指数：
  • 百货：绝对收益1.1%，相对收益-0.9%。
  • 超市：绝对收益-0.2%，相对收益-2.2%。
  • 多业态零售：绝对收益0.4%，相对收益-1.6%。
  • 专业连锁：绝对收益-1.1%，相对收益-3.1%。
  • 一般物业经营：绝对收益0.1%，相对收益-1.8%。
  • 专业市场：绝对收益3.4%，相对收益1.4%。
• 主题指数：
  • 国企改革：绝对收益-1.0%，相对收益-2.9%。
  • O2O转型：绝对收益-1.7%，相对收益-3.6%。
  • 跨界转型：绝对收益5.4%，相对收益3.5%。
  • 潜在重组：绝对收益0.8%，相对收益-1.2%。
  • 贸易转型：绝对收益1.4%，相对收益-0.6%。
  • 成长指数：绝对收益0.9%，相对收益-1.1%。

个股涨跌幅

• 零售个股涨幅榜：
  • 物产中大（+8.49%）
  • 深圳华强（+7.47%）
  • 天音控股（+6.05%）
  • 三江购物（+3.99%）
  • 苏宁云商（+3.70%）
• 零售个股跌幅榜：
  • 友谊股份（-10.21%）
  • *ST国商（-8.18%）
  • 长百集团（-4.29%）
  • 步步高（-3.62%）
  • 新南洋（-3.42%）
• 贸易个股涨幅榜：
  • 江苏国泰（+13.23%）
  • 中国医药（+4.58%）
  • 弘业股份（+3.71%）
  • 中化国际（+2.79%）
  • 金谷源（+2.60%）
• 贸易个股跌幅榜：
  • 工大首创（-6.89%）
  • 江苏舜天（-4.18%）
  • 中成股份（-1.15%）
  • 兰生股份（-0.91%）
  • 如意集团（-0.12%）

流量监测

• 重点电商网站流量：
  • 亚马逊、天猫、苏宁、当当流量上升。
  • 阿里巴巴、淘宝、京东、唯品会流量下降。
• 传统零售线上平台流量：
  • 义乌购、王府井、百联E城流量稳定。

重点公告

• 南京新百：继续推进重大资产重组，收购英国老牌百货HOF。
• 大商集团：增持中兴商业股份，持股比例达5%。
• 步步高：终止重大资产重组，影响其股价表现。

行业新闻

• 大众点评：筹备赴美上市，融资额在5亿美元至10亿美元之间。
• 苏宁：计划5年内开设500家互联网超市，向“中国沃尔玛”方向发展。
• 友宝、顺丰：通过O2O模式改造零售行业，提升消费体验。

结论

申万零售行业在5月数据改善后，6月迎来反弹。主题投资机会显著，尤其是国企改革和教育改革。建议投资者关注具有确定性增长潜力的个股，如百联集团、兰生股份、新南洋、老凤祥和物产中大。同时，需注意行业细分表现差异及电商流量变化趋势。