20250302-开源证券-非银金融行业周报_交易量和两融回升明显_继续推荐券商和金融科技_9页_1mb

非银金融行业周报分析报告总结

本周非银金融行业报告对券商和金融科技板块继续推荐。尽管受关税担忧影响，万得全A指数下跌25%，但政策支持和市场活跃度回升推动券商两融融资余额创新高。2月港股日均成交额同比大增107%，港交所“科企专线”开通有利于在内地上市的公司赴港上市，市场情绪有所提振。

券商分析：

1. 交易活跃度回升：本周日均股基成交额223万亿元，环比增14%，两融融资余额达19050亿元，创下本轮行情新高。
2. 业绩预告与并购预期：同花顺2024年净利润同比增300%，国泰君安宣布与海通证券合并，仍维持审慎态度。预计券商一季度业绩高增长，估值仍处低位，板块情绪有望在业绩公告、并购预期中得到提振。重点关注金融信息服务龙头公司及中大型券商的零售优势。
3. 推荐标的：东方证券、财通证券、东方财富、兴业证券、香港交易所；中国人寿、中国平安、中国太保；江苏金租。

保险分析：

1. 政策调整：自2025年3月1日起，港澳金融机构入股保险公司不再要求总资产不低于二十亿美元，支持服务贸易自由化。
2. 保费与负债端情况：一季度开门红表现中性偏弱，但银保渠道增长较好。目前资产负债端整体稳健，长债利率底部反弹阶段性利好，需关注权益资产弹性带来的投资机会。
3. 免责提示：市场波动和负债端未达预期的风险。

主要信息提示与推荐组合：

• 五部门联合发文支持民营企业通过资本市场发展壮大。
• 推荐组合：东方证券、财通证券、东方财富等；人均推荐：江苏金租、同花顺、中国银河。
• 行业评级：券商部分“看好”，保险权益弹性“重点跟踪”。

风险提示：资本波动、保险负债不及预期等可能影响投资收益。