20140227-日盛投顾-晨会报告_16页_1mb

金融行情與投資評析總結

核心內容概覽

• 台股：加權指數收盤價為8,600.86，漲幅為0.29%。電子類股表現強勁，金融類股則微跌。買盤進場，若成交量持續放大，有望挑戰前高8,668點。
• 美股：美道瓊工業指數收紅，漲幅0.12%；S&P 500微幅持平；NASDAQ小幅上漲0.10%。美新屋銷售數據優異，零售及汽車股價表現亮眼，但部分產業如能源與公用事業表現疲弱。
• 陸股：上證指數低檔震盪，量縮守平盤上方，預期跌深反彈。
• 外資動向：外資買超69.39億元，為連9日買超，累計買超497.22億元。買超Top5為台積電、鴻海、中信金、中磊、日月光。賣超Top5為元大金、友達、第一金、玉山金、仁寶。
• 投信動向：買超4.98億元，買超Top5為友達、國碩、英業達、宏遠、菱生。賣超Top5為兆豐金、國泰金、長榮航、晶電、中壽。
• 融資券餘額：融資餘額為2,021.49億元，融券餘額為541,725張。融資增減為3.23億元，融券增減為252張。

產業評析

太陽能產業

• 現貨報價：Poly上漲1.75%，Wafer與Cell持平，Module下跌0.74%。
• 市場展望：短期存在美國對台灣貿易戰變數，建議觀察台廠營運調整結果。目前僅推薦受惠正銀漿明顯挹注營運動能的3691 TT 硕禾，目標價720元。
• 投資評等：3691 TT 硕禾為買進，其他公司如3514 TT 昱晶、3519 TT 線能、3561 TT 昱陽科、3576 TT 新日光、5483 TT 中美晶、6244 TT 茂迪為中立或持有。

半導體產業

• 解析度提升：中國智慧型手機市場解析度提升至qHD、HD720與Full HD，有助於小尺寸驅動IC廠商營收與毛利率回穩。
• 投資評等：旭曜維持買進評等，目標價56元。王品由買進調降至持有，目標價495元。同欣電為持有評等，目標價161元。华南金為中立評等，目標價17元。

總體經濟展望

美股

• 重點數據：美新屋銷售數據優異，創07/2008金融海嘯以來新高，顯示美國房市基本面仍佳。Fed重申縮減QE不等同緊縮升息，30年房貸利率下滑，有利房市銷量回溫。
• 後市展望：市場焦點將回歸經濟基本面，關注耐久財訂單、芝加哥製造業指數與4Q13 GDP修正值。日盛對經濟數據看法中性偏弱勢，官員談話內容鷹鴿兩派伯仲之間，短期美股將呈現高檔盤堅格局。

陸股

• 重點數據：上證指數低檔震盪，量縮守平盤上方，預期跌深反彈。製造業PMI初值48.3，為7個月以來新低，顯示中國經濟進一步下滑風險。
• 後市展望：短期仍將陷於低檔盤整，政策面在兩會前將維持偏多格局，關注土地流轉、新能源汽車、鐵路運價調高、能源改革等政策風向球。

台股

• 重點數據：買盤進場，若成交量持續放大，有望挑戰前高8,668點。
• 後市展望：後續仍需關注外資動向，重點包括失業率、薪資與物價走勢。行政院長江宜樺宣布推動公股銀行整併與擴大規模，有利區域銀行進軍亞洲市場。此外，政務委員大改組可能影響科技法案進度，對電子商務族群為正面消息。

重點關注事件

• 美國新屋銷售：01/2014 新屋銷售為46.8萬戶，月增9.6%，創07/2008以來新高。
• 美國耐久財訂單：預估01/2014 耐久財訂單月減1.7%，運輸除外耐久財訂單月減0.3%。
• 美國4Q13 GDP：預估修正值為SAAR +2.5%，略低於初值SAAR +3.2%，顯示消費復甦力道低於預期。
• 日本經濟數據：失業率3.70%，零售銷售年增3.80%，工業生產年增9.40%。
• 歐元區經濟數據：失業率12.00%，CPI預估0.70%，核心CPI預估0.80%。
• 台灣經濟數據：01/2014 失業率為4.07%，創07/2008以來最低，但預期02/2014 失業率將回升。

投資建議總結

• 台積電、鴻海、中信金、中磊、日月光：為外資買超Top5。
• 兆豐金、國泰金、長榮航、晶電、中壽：為外資賣超Top5。
• 友達、國碩、英業達、宏遠、菱生：為投信買超Top5。
• 兆豐金、國泰金、長榮航、晶電、中壽：為投信賣超Top5。
• 3691 TT 硕禾：受惠正銀漿挹注營運，目標價720元。
• 旭曜：維持買進評等，目標價56元。
• 王品：由買進調降至持有，目標價495元。
• 同欣電：持有評等，目標價161元。
• 华南金：中立評等，目標價17元。

關鍵數據與觀察點

• 美國4Q13 GDP：修正值SAAR +2.5%，略低於初值SAAR +3.2%，顯示消費復甦力道不及預期。
• 台灣1Q14 失業率：預期將高於01/2014，顯示年後轉職潮可能影響就業市場。
• 台灣薪資與物價：2013年實質薪資不及1998年，顯示購買力下滑，影響消費意願。
• 美國反傾銷案：可能對台廠營運造成影響，需觀察客戶及地區結構調整後的表現。
• 中國智慧型手機市場：解析度提升有助於價格與毛利率回穩，有利小尺寸驅動IC廠商。
• 台灣製造業PMI：預估02/2014 PMI為56.4，較01/2014 下滑，顯示製造業庫存去化壓力大。
• 美國零售與汽車股價：受財報與合作消息提振，表現亮眼，有利相關類股。
• 國際金價：升至每盎司1,340美元，創4個月來新高，但QE退場對金價不利，黃金概念股可能反彈。

結論

整體而言，市場表現受到美國經濟數據、中國政策風向與台灣產業動能的影響。台股表現小漲，電子類股走強，金融類股微跌。美股與陸股均表現中性偏弱勢。太陽能產業短期受貿易戰影響，但長期營運展望佳。半導體與電子商務族群因解析度提升與政策支持，表現優勢。投資者應關注外資動向、產業調整及政策動態，以判斷後市走勢。