20240331-华创证券-华创农业周报_布局生猪周期反转_关注养殖链共振投资机会_35页_3mb

标准摘要

报告核心分析农业领域的投资机会，聚焦生猪、白羽鸡、动保、种植链和宠物行业。

生猪周期反转预期：供给端压缩和清明备货支撑短期价格偏强。预计下半年猪价中枢上移，结合产能去化，板块估值处于历史底部。推荐关注牧原股份、温氏股份等长期成本优势企业；弹性标的包括神农集团、巨星农牧等，受益于产业乐观预期。

白羽鸡周期或临近：受海外禽流感和引种受限影响，国内祖代种鸡供应紧张，需求端鸡肉消费增长。建议布局益生股份、禾丰股份等上游产业链，看好成本改善和周期弹性。

动保板块承压，疫苗商业化潜力：疫苗领域增长受制于养殖低迷，但非瘟疫苗成功商业化可能带来巨大增量。推荐生物股份、中牧股份、普莱柯等。同时，国产猫三联疫苗实现国产替代，看好瑞普生物。

种植链：转基因推动行业整合：2024年一号文件强调粮食安全，转基因商业化加速或提升种业格局。推荐大北农、隆平高科、先正达及登海种业，关注技术储备型企业。

宠物行业高景气度：新品发布和线下活动临近，线上销售增长，618前预热升温。推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，布局品牌与产品研发双驱动。

风险提示：生猪价格波动、疫病风险、宏观经济系统性风险；禽流感持续；海外引种超预期等，多重不确定性可能影响周期判断。

该报告基于华创证券研究，综合涌益咨询、wind等数据，建议短期择机布局养殖与消费链条，中长期把握政策与周期交汇机遇。