20240819-东吴证券-苏美达-600710.SH-2024半年报点评_扣非净利润同比+16_造船等高景气业务贡献业绩增量__3页_438kb

苏美达2024半年报点评总结

业绩概况

苏美达发布2024年半年报。上半年营收55928亿元，同比下降13.3%；归母净利润57亿元，同比增长121%；扣非净利润493亿元，同比增长157%。业绩基本符合预期。

产业链业务驱动增长

• 上半年公司产业链板块收入同比增长62.5%，毛利率提升至187.3%，盈利能力增强。
• 船舶制造业务高速增长，收入同比增长87%，利润总额增长95%。
• 其他业务：环保业务调整结构，毛利率提升；柴油发电机组、大消费板块也保持增长。

财务分析

• 利润率提升主要由产业链高景气业务拉动，毛利率、净利率均有增长。
• 费用率随业务结构调整有所上升，汇兑损失影响部分盈利表现。

投资建议

• 苏美达为高分红央企，近期业务表现超预期，上调2024-2026年盈利预测，维持“增持”评级。
• 当前股价P/E倍数逐步下降，估值优势明显。

风险提示

大宗品价格波动、汇率风险、宏观经济周期、造船业务交付周期等风险需关注。