20230716-东吴证券-苏美达-600710.SH-2023H1业绩快报点评_归母净利同增13_关注造船等业务周期向上_3页_444kb

苏美达2023H1业绩快报点评总结

关键发现

• 公司发布2023年上半年业绩快报，收入同比下降15.8%至6450亿元，但归母净利润同比增长131%至513亿元，得益于利润率显著提升（归母净利润率7.9%，同比增加0.2个百分点）。
• 利润增长主要来自产业链板块（如造船、环保及清洁能源），其利润率较高且收入占比低，而供应链板块（如大宗商品经营）受宏观因素影响较大。
• 公司经营质量稳步提升，通过数字化转型、自主品牌建设和“双循环”战略，在复杂宏观环境下实现业绩增长。
• 基于利润率提升，东吴证券调整盈利预测：2023-2025年收入从1395/1542/1673亿元下调至1333/1496/1624亿元；归母净利润从100/114/126亿元上调至102/117/130亿元，维持“增持”评级。
• 风险包括大宗品价格波动、宏观经济周期、汇率波动和造船业务交付周期。