20240630-华泰期货-铝周报_需求逐步进入淡季_铝价弱势整理_8页_742kb

铝市场供应端新增产能投放加速，需求端淡季扰动明显，整体维持供需博弈格局。预计7月初电解铝产能将增至4330万吨，云南地区复产与内蒙新增产能投放是主要增量来源，进口方面仍保持关闭。需求方面，国内建筑建材市场随季节进入传统淡季，铝型材、铝板带等传统下游开工下滑明显，整体订单仍偏弱。随着铝价回调，前期被压抑的补库需求有所释放，但无法改变淡季背景下的需求偏弱态势，预计短期铝价震荡运行可能为主。

氧化铝方面，供应端呈现复杂局面，内蒙古华云电解铝项目复产与西南地区复产进度分化，氧化铝周度开工率环比增长，云南及内蒙新增产能是主要支撑力量，西藏地区则因进口矿依赖度高而面临供应限制。需求端则随之受益于电解铝复产，预计短期内氧化铝维持紧平衡格局。

核心摘要（不超过500字）：
国内铝市场：供需双增但旺季不旺，云南复产+内蒙新产能增加供应，但下游淡季开工下滑，构成主要拖累，进口仍关闭，整体供需偏松，关注检修与宏观情绪。氧化铝：供应恢复与进口矿扰动并存，开工率反弹但晋豫成矿偏紧，又下游（尤其云南电解铝复产）需求增加，预计紧平衡，后续需关注各国土矿供应情况。风险点：供应端超预期检修、宏观政策调整。