20220107-德邦证券-策略专题第三期_巡礼_专精特新_小巨人_17页_1mb

专精特新企业专题分析总结

核心内容概览

本报告围绕“专精特新”主题，对五家代表性企业——中海达、天准科技、道恩股份、力合科技、久之洋进行了深入分析，涵盖了公司看点、行业看点、可比公司及风险提示等方面，旨在为投资者提供行业研究参考。

主要观点

1. 中海达 (300177.SZ)

• 公司看点：
  • 国内高精度卫星导航定位系统龙头企业。
  • 主营业务包括北斗高精度定位装备、高精度时空信息解决方案。
  • 产品覆盖自动驾驶、工业激光雷达、海洋声呐探测等多个领域。
  • 全球化布局，拥有20余家子公司和国际品牌。
• 行业看点：
  • 北斗技术在国内外应用广泛，成为全球导航系统的重要组成部分。
  • 政策推动行业渗透率提升，尤其在自动驾驶领域。
• 可比公司：
  • 科大智能、奥普特、奥亚光电。
• 风险提示：
  • 技术创新不及预期。
  • 国内外经济环境变化。
  • 核心人才流失。

2. 天准科技 (688003.SH)

• 公司看点：
  • 国内机器视觉龙头企业。
  • 产品覆盖精密测量仪器、智能检测设备、智能制造系统、无人物流车。
  • 服务行业包括消费电子、半导体、新能源等。
• 行业看点：
  • 国内机器视觉行业增速稳定，市场集中度提升。
  • 国内企业正逐步实现国产替代。
• 可比公司：
  • 顺威股份、万华化学、聚石化学。
• 风险提示：
  • 新产品开发及市场开拓风险。
  • 客户集中度高。
  • 政策变动风险。

3. 道恩股份 (002838.SZ)

• 公司看点：
  • 国内功能性高分子复合材料重点高新技术企业。
  • 产品包括热塑性弹性体、改性塑料、色母粒。
  • 应用于汽车、家电、医疗等多个行业。
• 行业看点：
  • 热塑性弹性体行业技术进步明显，逐步替代进口。
  • 改性塑料行业发展迅速，国内增速高于全球。
• 可比公司：
  • 澜起股份、万华化学、聚石化学。
• 风险提示：
  • 下游行业波动。
  • 原材料价格波动。
  • 核心技术失密。

4. 力合科技 (300800.SZ)

• 公司看点：
  • 环境监测仪器及系统解决方案提供商。
  • 主营产品包括水质监测系统、空气/烟气监测系统、环境监测信息管理系统。
  • 服务对象涵盖政府部门、污染源企业等。
• 行业看点：
  • 国家政策推动环境监测行业快速发展。
  • 行业集中度提升，龙头企业优势明显。
• 可比公司：
  • 激光科技、雷迪克、先河环保、盾质光电。
• 风险提示：
  • 市场培育不达预期。
  • 新产品研发进度滞后。

5. 久之洋 (300516.SZ)

• 公司看点：
  • 国内红外激光研究龙头企业。
  • 产品涵盖红外热像仪、激光测距仪、光学系统、星体跟踪器等。
  • 技术自主可控，产品广泛应用于军民领域。
• 行业看点：
  • 军用红外市场增长迅速，市场规模预计超300亿元。
  • 民用市场潜力巨大，受政策与技术发展双重驱动。
• 可比公司：
  • 光智科技、高德红外、康拓红外、赛创微纳。
• 风险提示：
  • 市场培育风险。
  • 新产品研发风险。

关键信息汇总

风险提示

1. 疫情反复：对下游需求及国际业务产生影响。
2. 宏观经济承压：可能影响企业盈利能力。
3. 专精特新政策推进不及预期：可能影响行业发展节奏。
4. 产业政策变化：对行业格局和企业竞争力产生影响。
5. 市场竞争加剧：可能导致行业利润率下降。

投资要点总结

• 五家企业均属于“专精特新”领域，技术含量高，行业前景广阔。
• 各企业在自身细分领域占据领先地位，拥有较强的技术和市场竞争力。
• 企业研发投入普遍较高，具备较强的创新能力。
• 行业政策支持明显，尤其是北斗、机器视觉、高分子材料、环境监测及红外激光等。
• 面临的风险主要包括技术创新、市场培育、客户集中度、政策变动及竞争加剧等方面。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下。

法律声明

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