策略专题第三期：巡礼，“专精特新”小巨人-20220107-德邦证券-17页_988kb

专精特新企业专题分析总结

核心内容概览

本专题聚焦于“专精特新”领域的五家国内领先企业，包括中海达、天准科技、道恩股份、力合科技和久之洋。这些企业分别涉及高精度卫星导航、机器视觉、高分子复合材料、环境监测和红外激光技术等细分领域，具备较强的技术实力和行业影响力，同时面临一定的市场与政策风险。

主要观点与关键信息

1. 中海达 (300177.SZ)

• 公司看点：

  • 国内高精度卫星导航定位系统龙头企业之一。
  • 主营业务包括北斗高精度定位装备和高精度时空信息解决方案。
  • 产品覆盖自动驾驶、工业激光雷达、海洋声纳探测等领域。
  • 全球化布局，拥有20余家子公司和国际品牌。

• 行业看点：

  • 北斗系统已成为全球四大导航系统之一，精度和稳定性贡献率超过20%。
  • 政策支持推动北斗技术与行业应用的融合，如数字交通等。
  • 自动驾驶渗透率提升带动GNSS市场需求增长。

• 可比公司：

  • 科大智能、奥普特、奥亚光电。

• 风险提示：

  • 技术创新不及预期。
  • 国内外经济环境不确定性。
  • 核心人才流失风险。

2. 天准科技 (688003.SH)

• 公司看点：

  • 国内机器视觉龙头企业。
  • 主营业务覆盖精密测量、智能检测、智能制造系统和无人物流车。
  • 产品广泛应用于消费电子、新能源、半导体等领域。

• 行业看点：

  • 中国成为全球机器视觉发展最活跃的地区之一。
  • 预计到2025年，市场规模将达246亿元。
  • 行业集中度提升，龙头企业市场份额超过50%。

• 可比公司：

  • 顺威股份、万华化学、聚石化学。

• 风险提示：

  • 新产品开发与市场开拓风险。
  • 客户集中度较高。
  • 政策变动可能影响行业需求。

3. 道恩股份 (002838.SZ)

• 公司看点：

  • 国家火炬计划重点高新技术企业。
  • 主要产品包括热塑性弹性体、改性塑料和色母粒。
  • 产品应用于汽车、家电、医疗等多个行业。

• 行业看点：

  • 热塑性弹性体属于国家重点扶持的新材料产业。
  • 改性塑料发展迅速，增速远超全国平均水平。
  • 国内企业逐步替代进口，技术壁垒高。

• 可比公司：

  • 澜起股份、万华化学、聚石化学。

• 风险提示：

  • 下游行业波动风险。
  • 原材料价格波动影响成本。
  • 核心技术失密风险。

4. 力合科技 (300800.SZ)

• 公司看点：

  • 先进环境监测仪器制造商和系统解决方案供应商。
  • 主营产品包括水质监测、空气/烟气监测和环境监测信息管理系统。
  • 提供运营服务和第三方检测服务。

• 行业看点：

  • 国家政策推动环境监测市场持续增长。
  • 大气与水源监测政策持续加码，碳中和目标促进碳监测发展。
  • 行业集中度提升，技术门槛高，竞争格局趋于稳定。

• 可比公司：

  • 激光科技、雷迪克、先河环保、盾质光电。

• 风险提示：

  • 新市场新业态开发不达预期。
  • 新产品研发周期较长，存在进度滞后风险。
  • 政策波动可能影响行业需求。

5. 久之洋 (300516.SZ)

• 公司看点：

  • 国内红外激光技术龙头企业。
  • 产品包括红外热像仪、激光测距仪、光学系统等。
  • 技术覆盖海陆空天四个领域，应用广泛。

• 行业看点：

  • 军用红外市场快速增长，总容量或达300亿元。
  • 民用市场空间广阔，红外产品在安防、医疗等领域有广泛应用。
  • 激光测距仪全球市场预计2022年产值达21亿美元。

• 可比公司：

  • 光智科技、高德红外、康拓红外、赛创微纳。

• 风险提示：

  • 民用市场培育周期较长，存在接受度和消费习惯形成风险。
  • 新产品研发周期长，需关注技术突破与市场匹配情况。

风险提示（共性）

• 疫情反复：可能影响下游行业需求及国际业务。
• 宏观经济承压：对整体市场环境和企业盈利能力构成压力。
• 专精特新政策推进不及预期：可能影响企业成长空间。
• 产业政策变化：影响技术研发方向及市场应用。
• 市场竞争加剧：导致利润率下降，增加企业经营难度。

总结

本专题总结了五家“专精特新”企业在各自领域的核心竞争力、行业发展趋势及潜在风险。这些企业均在细分市场中占据领先地位，具备较强的技术实力和市场拓展能力。同时，它们也面临技术创新、政策变动、市场竞争等多方面的风险，需持续关注其技术突破与市场表现。