20241118-国新证券股份-流动性周度观察_12页_1mb

流动性数据

央行公开市场操作

本周央行公开市场净投放1871亿元，其中逆回购投放18014亿元，回笼843亿元，MLF到期14500亿元，国库现金定存到期800亿元。截至本周五，逆回购余额18014亿元，MLF余额53390亿元。

政府债发行与到期

本周政府债发行35.64万亿元，到期1.07万亿元，净融资7.54万亿元。下周政府债预计净融资37.31万亿元。

同业存单市场概况

本周同业存单净融资下滑至-6.95万亿元。股份行和农商行发行占比提升，评级AAA类发行占比增加；存单利率整体下行，R系列与DR系列利率整体上行，跨市场回购利率分化加剧。

资金利率变化

各期限利率

资金利率除票据利率外整体上行，DR001和R001利率分别上涨115和148BP，资金分层现象显著增加。
同业存单利率总体下行，信用利差略有扩大，本周存单发行到期净融资额为-6.95万亿元。

投资建议

当前外部需求疲软，内需提振政策预期升温，财政加力可能引发债市短期波动。建议关注稳增长政策落地情况和月末关键时点行情，期待年底事件如中央经济工作会议信号，当前建议在利率高位参与配置，同时需防范紧缩超预期、财政发力等不确定因素风险。