20250507-安粮期货-橡胶投资月度报告_综述_橡胶供给宽松_价格弱势震荡_6页_701kb

橡胶市场分析总结
2025年5月，橡胶供给宽松导致价格弱势震荡。供给端：国内产区全面开割，物候条件良好，泰国、越南主产区5月产量逐步上升，新一年开割预期增强，进口量持续同环比增长，压制价格反弹动能。海南产区自南向北进入开割期，但受白粉病及干旱影响，部分胶林二次落叶延迟至5月，胶水产量低于去年同期水平，民营加工厂高价采购情绪升温。越南受旱季限制，4月下旬恢复割胶但开割速度偏慢，5月或全面开割，初期胶水价格偏高。泰国4月底胶水均价跌幅达127%，杯胶跌幅1535%，工厂原料采购周期25-35天，生产成本高企抑制出货积极性。

需求端：5月轮胎样本企业产能利用率预计延续下行，4月半钢胎产能利用率72.57%（环比-5.97%、同比-8.21%），全钢胎产能利用率65.47%（环比-3.24%、同比-24.0%），受贸易战冲击及假期检修影响，企业出货缓慢，库存增长。重卡市场4月销量9万辆（环比-19%、同比+94%），新能源重卡表现亮眼，但整体需求承压。

库存表现：中国天然橡胶社会库存4月下降1353万吨（环比-156万吨、降幅11%），深色胶库存822万吨（环比-1%），浅色胶库存531万吨（环比-14%）。但全球胶量上升，预期库存延续累库趋势，国内收储对需求提振有限。

宏观因素：美国“对等关税”对轮胎及汽车出口形成冲击，橡胶价格承压。但经过一个多月的利空发酵后，基本面因素逐步主导市场，短期或存在反弹迹象。若贸易战持续，需求端压力仍存，价格重心或下移。

综上，橡胶市场短期受供给宽松及贸易战影响弱势震荡，但国内收储与需求端边际改善可能支撑反弹。中长期来看，贸易战对终端需求的打击持续，叠加全球供应增加，价格或面临下行压力。重点关注中南半岛雨季及原料供应情况，沪胶主力支撑位14000元/吨，建议关注政策与供需变化对市场的影响。